浙商国际-港股市场策略周报-240819

- 港股市场本周继续反弹，恒生综指涨幅为+0.63%，整体表现较为稳健，红利风格仍占优。

- 基本面显示内需疲软，政策需加力托底，资金面随着美联储货币政策转向有望缓解压力。

- 建议关注银行、电信和公用事业等红利板块，同时把握电子、科技等景气板块的结构性机会。

### 港股市场策略周报总结 **市场表现回顾：** - 本周港股市场持续反弹，恒生综指涨幅为+0.63%，恒生指数+1.04%，恒生科技指数+0.28%。

- 各行业板块表现不一，红利风格占优，综合企业、金融业和电讯业较为突出，综合企业涨幅超3%。

- 恒生综指的5年PE估值维持在15%左右，接近5年均值的下一个标准差，依然处于低估区间。

**基本面分析：** - 8月LPR利率保持不变，市场降息预期未能实现。

- 政策端继续聚焦内需刺激，推动相关政策落实。

**资金面分析：** - 美国非农数据大幅下修，创09年来新低，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上暗示货币政策将转向，9月降息几乎确定。

- 港股资金面压力有望缓解。

**市场展望：** - 基本面上，国内经济显示内需疲软和外需减弱，亟需政策加力以稳增长。

- 资金面上，预计美国降息将进一步缓解港股资金压力。

**投资配置建议：** - 在宏观数据疲软的背景下，继续看好银行、电信和公用事业等红利板块。

- 关注电子、科技和互联网等景气板块的结构性机会。

本报告的投资建议及理由为： - 继续看好银行、电信和公用事业等红利板块配置。

- 当前宏观数据疲软，红利风格依然占优。

- 关注结构性机会，尤其是电子、科技和互联网等景气板块。

- 随着美国降息预期增强，港股资金面压力有望缓解。

- 政策端加力促进内需，支持后续增长。