汇通控股：华金证券-汇通控股-603409-新股覆盖研究-250213

投资标的：汇通控股（603409） 推荐理由：汇通控股是国内领先的汽车造型部件供应商，与比亚迪、奇瑞等大客户建立稳定合作关系。

公司积极拓展新产品和产能，预计业绩持续增长，具备良好的市场前景和竞争优势。

- 汇通控股是一家专注于汽车造型部件和声学产品的领先供应商，客户包括比亚迪和奇瑞等知名汽车制造商。

- 公司预计2022-2024年营业收入和净利润均实现增长，且新产品和新项目的落地将进一步支撑业绩。

- 相较于同行业公司，汇通控股的毛利率处于中高水平，但营收规模尚未达到行业平均水平，面临一定的市场风险。

汇通控股（603409）是一家从事汽车造型部件和汽车声学产品研发、生产和销售的公司，此外还涉及汽车车轮总成分装业务。

公司预计在2022-2024年实现营业收入分别为6.28亿元、7.65亿元和10.75亿元，年增长率为50.60%、21.69%和40.59%；归母净利润为1.62亿元、1.52亿元和1.68亿元，年增长率为184.90%、-6.03%和10.22%。

管理层初步预测2025年第一季度营业收入同比增长12.54%，归母净利润变动在-7.38%至10.59%之间。

投资亮点包括： 1. 公司是国内领先的汽车造型部件一级供应商，与比亚迪、奇瑞等大型主机厂建立了长期稳定的合作关系，客户资源稳定性高。

2. 公司在格栅产品的市场占有率预计在2024年上半年达到5%。

3. 公司积极开发新产品，如保险杠和汽车声学产品，预计将对业绩产生良好支撑。

汽车声学产品在2023年收入同比增长超过140%，2024年上半年同比增长240%以上。

4. 车轮总成分装业务也在稳步推进，2024年上半年收入同比增长45.42%。

同行业上市公司对比显示，汇通控股的营收规模低于可比公司平均水平（71.92亿元），但毛利率处于中高位区间（平均销售毛利率为25.08%）。

风险提示包括：询价流程中可能存在无法上市的风险，内容来源主要基于招股书及公开资料，同行业公司选取可能存在不准确的风险，以及数据解读可能存在偏差等。