东吴证券-二级资本债周度数据跟踪-250308

- 本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，存量余额保持在44,117.75亿元不变。

- 二级市场成交量约1927亿元，较上周减少289亿元，主要成交券为工行和建行的二级资本债。

- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y的不同评级债券收益率均有所上涨，折价成交比例小于溢价成交。

债券标的： 1. 25工行二级资本债01BC 2. 24建行二级资本债03BC 3. 24建行二级资本债02A 4. 21九台农商二级资本债 5. 23日照银行二级资本债01 6. 22威海商行二级资本债01 7. 24丽水莲都农商行二级资本债01 8. 24工行二级资本债01B(BC) 9. 24浦发银行二级资本债02B 操作建议： 建议关注折价和溢价债券的投资机会。

折价债券如21九台农商二级、23日照银行二级资本债01等，折价率相对较高，可能存在一定的投资价值；而溢价债券如24丽水莲都农商行二级资本债01、24工行二级资本债01B(BC)等，溢价率较低，可能适合风险偏好较高的投资者。

理由： 本周二级资本债市场整体成交量下降，且新发行情况零，显示市场活跃度不足。

存量余额保持稳定，但折价和溢价债券的表现差异明显，折价债券的投资机会值得关注。

同时，从到期收益率的变化来看，部分评级较高的债券收益率上升，可能影响投资者的选择。

投资者在操作时需关注债券的估值偏离情况，以此作为决策依据。

风险提示方面，需注意信息更新延迟和数据披露不全的风险。