新能源行业：海通国际-新能源行业：穿越新能源周期的蜕变之旅-241119

- 比亚迪在2024年10月实现月销量突破50万辆，同比增长67%，环比增长21%。

- 其在混动车型上的技术壁垒已形成，竞争对手难以追赶。

- 风险包括新品牌车型销量不及预期、海外产能建设进度缓慢及原材料价格上涨。

投资报告核心要点总结： 1. 比亚迪在2024年10月的销量突破50万辆，达到50.3万辆，同比增长67%，环比增长21%。

2. 其中，比亚迪品牌汽车销售48.3万辆，方程豹汽车销售0.6万辆，腾势汽车销售1.1万辆，海外销售3.1万辆。

3. 比亚迪在混合动力汽车领域的技术壁垒已形成，竞争对手难以匹敌。

4. 风险提示包括新品牌车型销量不及预期、海外产能建设进度延迟以及原材料价格大幅上涨。

投资标的：比亚迪 推荐理由： 1. 销量增长显著：2024年10月，比亚迪月销量达到50.3万辆，同比增67%，环比增21%。

2. 多品牌布局：比亚迪品牌汽车销售48.3万辆，方程豹汽车销售0.6万辆，腾势汽车销售1.1万辆，显示出其多元化的市场策略。

3. 海外市场拓展：海外销售达到3.1万辆，表明比亚迪在国际市场的影响力逐渐增强。

4. 技术优势：比亚迪在混动技术上的壁垒已经形成，通过“微创新”不断取得竞争优势。

5. 用户数据积累：比亚迪的用户体量庞大，能够提供丰富的使用数据，进一步推动产品迭代和优化。

风险提示： 1. 新品牌车型销量可能不及预期。

2. 海外产能建设进度可能低于预期。

3. 原材料价格可能大幅上涨。