华西证券-固收研究报告：信用债卷久期，哪些品种还有性价比-240415

1. 城投债供给缩量，中长久期抢券行情，收益率低于3%，适宜拉久期至3-5年。

2. 产业债供给放缓，票息挖掘空间有限，收益率大部分在2.5%以下，抢券情绪火热。

3. 银行资本债表现优于信用债，成交热度高，建议关注存量债规模较大，有相对性价比或者有一定超额利差的城农商行。

债券标的：城投债、产业债、银行资本债 操作建议：关注存量债规模较大，近期有成交，绝对收益率有相对性价比或者有一定超额利差的城农商行 理由：城投债供给缩量，发达区域城投债适当拉久期至3-5年；产业债供给放缓，票息挖掘空间有限；银行资本债表现优于信用债，成交延续拉久期。