非银行金融行业：国金证券-非银行金融行业周报：再助力入市，权益市场同比上行保险全年利润大增-250126

- 中长期资金入市政策将为资本市场带来增量资金，券商板块有望在短期震荡后修复弹性，预计业绩和估值双提升。

- 新能源车险面临承保亏损问题，政策引导将促进其高质量发展，大型险企将最为受益。

- 保险公司全年利润预计大幅增长，股市反弹将推动保险股估值上升，建议关注财险和高权益弹性的寿险标的。

本周非银行金融行业报告指出，中央金融办等部门发布了推动中长期资金入市的实施方案，旨在引导商业保险资金、社保基金等加大入市力度，预计将为资本市场带来增量资金，优化投资生态。

券商板块在政策支持和流动性宽松的背景下，有望在短期震荡后恢复弹性，预计2025年基本面将反转，建议关注强贝塔业务、并购预期增强的券商以及具备优势的权益资管产品发行和管理的券商。

在保险板块方面，新能源汽车保险面临承保亏损问题，相关部门发布指导意见以促进高质量发展，预计大型险企将受益于政策支持。

保险公司2024年业绩预增明显，预计国寿、太保、新华、人保的净利润将大幅增长。

建议关注财险的高股息特性和权益市场反弹带来的估值提升机会，特别是高权益弹性寿险和港股低估值寿险标的。

投资标的及推荐理由： 1. 券商板块： - 推荐理由：政策积极、流动性宽松将带来市场交易活跃，券商板块在短期震荡后有望修复弹性。

中长期看好券商估值和业绩双提升，预计基本面将在低基数下实现反转。

经纪业务受益于交易量扩大，自营业务受益于股市上涨，投行业务预计在并购新政下贡献增量。

2. 保险板块： - 推荐理由：大型险企在新能源车险改革中具备数据、渠道、品牌、服务及规模等优势，预计将最为受益。

保险公司全年利润大增，特别是在权益市场表现好于上年同期的背景下，推动保险股的阶段性行情。

投资建议关注的主线： - 券商：强贝塔业务、并购效应带动的潜在标的机会、权益资管产品发行和管理具备优势的券商。

- 保险：财险的高股息防御型特性及低基数下的业绩高增、权益市场驱动的高弹性寿险标的及港股低估值寿险标的。