华金证券-短期风格是否会发生变化？-241109

- 短期内，A股大小盘风格可能偏均衡，基本面和流动性因素交替影响。

- 成长风格在短期内可能占优，受益于政策支持和行业趋势向上。

- 当前经济修复趋势延续，流动性维持宽松，建议关注科技成长和核心资产的投资机会。

### 投资报告核心要点总结 #### 一、市场风格变化的影响因素 1. **基本面**： - 基本面偏弱或经济预期悲观时，大盘风格占优； - 基本面偏强或小盘盈利增速高于大盘时，小盘风格占优。

2. **流动性**： - 流动性宽松利于小盘和成长风格。

3. **外部事件与政策**： - 外部风险、政策收紧或外资流入时，大盘风格占优。

#### 二、短期市场风格展望 1. **大小盘风格**： - 短期可能偏均衡： - 大盘股三季报盈利增速强于小盘股，利于大盘风格； - 流动性偏宽松可能支持小盘风格； - 外部风险有限和政策积极，可能使小盘风格占优。

2. **成长与价值风格**： - 短期成长风格可能占优： - 基本面和流动性偏向成长风格； - 政策支持科技创新及产业趋势上行，利于成长风格。

#### 三、市场趋势与机会 1. **经济修复**： - 10月出口增速回升，一、二、三线城市商品房销售持续改善。

2. **流动性维持宽松**： - 美联储降息可能推动国内流动性宽松； - 外资流入和融资可能继续改善。

3. **风险偏好提升**： - 政策支撑可能改善投资者风险偏好。

#### 四、投资建议 1. **关注领域**： - 科技成长、核心资产及部分周期行业的轮涨机会。

- 政策和产业趋势向上的领域，如计算机、电子、通信和传媒。

- 受益于基本面改善和外资流入的核心资产（电新、医药、消费）。

2. **周期行业**： - 建材、建筑、有色、化工等行业可能受益。

#### 五、风险提示 - 历史经验不一定适用，政策变化超预期，经济修复不及预期等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内关注科技成长、核心资产和部分周期的轮涨机会。

- 财政发力将使科技和周期行业相对占优。

- 服务型机器人、电信运营、船舶制造科技等成长行业具备补涨机会。

- 当前焦炭、板材、建筑装修等价值行业估值相对较低，值得关注。

- 推荐关注计算机、电子、通信、传媒等行业的向上趋势。

- 核心资产如电新、医药、消费等有望受益于基本面改善和外资流入。

- 建材、建筑、有色、化工等周期行业也应纳入投资视野。