汇丰控股：海通国际-汇丰控股-0005.HK-营收利润不及预期，源于非息收入减少和计提增加，不良率低于预期-250219

投资标的：汇丰控股（0005.HK） 推荐理由：尽管24Q4营收和利润低于预期，但净息差和不良贷款率表现良好，财富及个人银行业务收入增长显著，显示出公司在特定领域的强劲表现，具备长期投资潜力。

汇丰控股2024年四季度业绩不及预期，营收同比下降11.2%，主要因非利息收入大幅减少。

净利润为1.97亿美元，低于预期的5.97亿美元，但不良贷款率环比下降至2.18%。

核心一级资本充足率略低于预期，ROE则高于预期，显示出一定的资产质量改善。

汇丰控股（0005.HK）发布了2024年四季度的业绩报告，整体营收和利润均不及预期。

具体情况如下： 1. 营收同比下降11.2%，低于市场一致预期的-1.9%。

主要原因是非利息收入增速低于预期。

- 净利息收入同比下降1.2%，好于一致预期的-9.9%。

- 非利息收入同比下降37.1%，低于一致预期的+12.1%。

2. 成本收入比同比上升1.7个百分点至50.2%，优于一致预期的53.7%。

3. 归属于普通股股东的净利润同比由负转正，达到1.97亿美元，但仍低于一致预期的5.97亿美元。

4. 客户贷款总额同比增长0.2%，低于一致预期的+1.9%；存款总额同比增长2.7%，高于一致预期的+2.1%。

5. 信贷损失计提为13.62亿美元，同比上升32.1%，高于一致预期的8.95亿美元（同比下降13.2%）。

6. 净息差（NIM）环比上升10个基点至1.56%，高于一致预期的1.52%；不良贷款率环比下降29个基点至2.18%，低于一致预期的2.39%。

7. 各业务线收入情况： - 财富及个人银行业务收入同比增长59.6%，高于一致预期的+50.2%。

- 工商金融业务收入同比增长1.3%，高于一致预期的-1.6%。

- 环球银行及资本市场业务收入同比增长17.4%，高于一致预期的+9.0%。

8. 核心一级资本（CET1）充足率同比上升0.1个百分点至14.9%，略低于一致预期的15.0%。

9. 2024财年的净资产回报率（ROE）同比下降0.7个百分点至13.6%，高于一致预期的13.4%。

风险因素包括全球经济增长高于或低于预期，加息幅度高于或低于预期，以及资产质量超出或不及预期。