机械设备行业：东方证券-机械行业周报：3月挖机内销超预期，关税冲突有望推动自主可控及内需发展-250413

- 2025年3月挖掘机内销超预期，同比增长28.5%，显示开工端持续恢复，推动机械行业发展。

- 美国关税冲突加剧，预计将促进国产替代和内需发展，建议关注农业机械、工程机械等自主可控产业链。

- 投资标的包括三一重工、中联重科、杭叉集团等，建议关注具备内需和自主可控优势的公司。

本周（2025年4月7日至11日），CJ机械设备指数下跌6.5%。

农用机械、工程机械、内燃机、铁路设备和船舶制造等板块表现相对较好，农用机械估值最高，PE中位数为91x，工程机械最低为18x。

3月挖掘机内销超预期，销售19517台，同比增长28.5%。

关税冲突加剧，推动自主可控及内需发展，进口替代机会显现，尤其在燃气轮机、阀门和轴承等产品上。

建议关注工程机械、工业设备、物流自动化、能源装备、轨交装备和服务消费等领域的相关公司。

风险因素包括关税摩擦、宏观经济波动和原材料价格上涨等。

投资标的及推荐理由： 1. 工程机械： - 三一重工（600031，未评级） - 中联重科（000157，买入） - 恒立液压（601100，未评级） - 建设机械（600984，未评级） - 艾迪精密（603638，未评级） 推荐理由：受益于内需恢复和挖机内销超预期的市场表现。

2. 工业设备： - 杭叉集团（603298，未评级） - 安徽合力（600761，买入） - 海天精工（601882，增持） - 纽威数控（688697，未评级） - 科德数控（688305，未评级） - 秦川机床（000837，未评级） - 伊之密（300415，买入） - 埃斯顿（002747，未评级） 推荐理由：受益于国内自主可控产业链的发展。

3. 物流自动化： - 音飞储存（603066，未评级） - 诺力股份（603611，未评级） - 中集车辆（301039，未评级） 推荐理由：关注物流自动化领域的增长潜力。

4. 能源装备： - 先导智能（300450，未评级） - 捷佳伟创（300724，未评级） - 杰瑞股份（002353，买入） - 迪威尔（688377，未评级） - 郑煤机（601717，买入） - 天地科技（600582，未评级） 推荐理由：受益于能源设备需求的增长和进口替代机会。

5. 轨交装备： - 中国中车（601766，未评级） - 中铁工业（600528，未评级） - 交控科技（688015，未评级） 推荐理由：轨交装备领域的持续发展。

6. 服务&消费： - 安车检测（300572，未评级） - 华测检测（300012，未评级） - 杰克股份（603337，未评级） - 捷昌驱动（603583，未评级） - 凯迪股份（605288，未评级） - 永创智能（603901，买入） 推荐理由：服务与消费领域的需求增长。

7. 激光设备： - 帝尔激光（300776，未评级） - 英诺激光（301021，未评级） - 海目星（688559，未评级） 推荐理由：激光设备市场的潜力和技术进步。

总体建议关注与内需和自主可控相关的产业链，尤其是在关税冲突背景下的进口替代机会。