国投证券-债市行情过热了吗？-241208

- 当前债市利率快速下破2%，创历史新低，主要受宽货币预期强和供给担忧减弱推动。

- 市场整体久期策略仍有提升空间，机构间对市场走势的预期存在分歧，显示出一定的踏空资金。

- 尽管市场情绪指标处于中性偏高状态，但尚未达到过热水平，预计行情仍有顺势动能，风险主要来自地缘政治和政策变化。

债券标的：10年期国债 操作建议：继续关注债券市场，适度增持中长期纯债基金。

理由： 1. 10年国债利率快速下破2%，创历史新低，显示市场对宽货币政策的强烈预期。

2. 中长期纯债基金的久期水平虽有回升，但仍未触及历史极值，表明市场整体久期策略仍有提升空间。

3. 市场分歧度偏高，显示存在踏空资金，表明部分机构对市场走势的预期不一致，可能为后续行情提供支撑。

4. 当前市场情绪指标处于中性偏高状态，距离过热风险区仍有较大空间，表明行情尚未达到极端过热状态，仍存在顺势动能。

5. 预计明年初信贷脉冲几率不高，利率仍易下难上，整体市场环境对债券投资仍较为有利。

风险提示包括地缘风险、央行态度及稳增长政策的变化。