中材国际：天风证券-中材国际-600970-营收、利润稳步增长，运维业务表现亮眼-240824

投资标的：中材国际（600970） 推荐理由：公司2024年上半年营收和利润稳步增长，运维业务表现亮眼，海外市场拓展加速，预计分红提升股息率至5.06%。

尽管面临国内水泥行业下行风险，维持“买入”评级，目标价14.9元。

- 中材国际2024年上半年营收208.9亿，同比增长1.68%，归母净利润13.99亿，同比增长2.28%，毛利率有所改善。

- 公司运维业务表现突出，境外收入增长15.23%，新签订单370.9亿，境外订单占比提升。

- 预计2024年分红股息率达5.06%，维持“买入”评级，目标价14.9元。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **营收与利润增长**： - 2024年上半年（24H1）实现收入208.9亿元，同比增加1.68%。

- 归母净利润为13.99亿元，同比增加2.28%。

- 扣非净利润14.02亿元，同比增加5.97%。

- 第二季度（Q2）单季收入106.07亿元，同比增加0.68%，归母净利润7.63亿元，同比增加1.61%。

2. **分红政策**： - 公司公告提升分红比例，预计2024年分红对应当前股价的股息率为5.06%，提升投资吸引力。

3. **利润调整**： - 由于国内水泥行业下行，调整2024-2026年归母净利润预期至32.2亿、35.8亿、40.0亿（前值为32.8亿、37.9亿、43.8亿）。

4. **目标价与评级**： - 给予2024年12倍PE，目标价为14.9元，维持“买入”评级。

5. **运维与装备业务表现**： - 工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务收入分别为120.99亿、29.16亿、56.73亿，分别同比增长4.82%、下降23.07%、增长22.22%。

- 矿山运维、水泥及其他运维收入分别为35.95亿、20.78亿，同比增加27.88%、13.54%。

6. **境外业务拓展**： - 境外收入93.53亿，同比增加15.23%，境外新签订单234.62亿，同比增加9%。

- 境外新签工程服务订单197.26亿，同比增加4%。

7. **毛利率与费用率**： - 综合毛利率为19.4%，同比提升1.04个百分点。

- 期间费用率小幅上行至10.49%。

8. **现金流情况**： - 2024年上半年CFO净额为8.85亿，同比转正，现金流入增加18.25亿。

- CFI净额为-9.67亿，同比多流出9.74亿，主要因支付中材水泥投资款。

9. **风险提示**： - 海外经营风险、运维及装备业务增长不及预期、订单转化不及预期、国内水泥行业下行超预期。

这些信息对于评估公司的财务健康、未来增长潜力及投资价值非常重要。