消费电子行业：华金证券-消费电子行业快报：Micro LED加速产业化，眼镜上屏迎来机遇-250105

- MicroLED技术正在加速产业化，尤其在AR眼镜领域，由于其高亮度特性，解决了光波导光效低的问题。

- 国内多家厂商积极布局MicroLED生产线，预计将推动智能可穿戴设备和AI音频眼镜市场的发展。

- 投资者可关注相关供应链厂商，包括光学、ODM/OEM、存储、摄像头等领域的企业，但需警惕技术演进和市场需求的不确定性风险。

本报告分析了MicroLED技术在消费电子行业，特别是AR眼镜中的应用前景。

MicroLED凭借其高亮度特性，解决了光波导技术光效低的问题，使其成为AR眼镜的主要光学方案。

光波导技术轻薄且透过率高，但光效低，要求显示亮度达到3000nit，因此需要极高的发光亮度和高像素密度的显示屏。

目前，单色MicroLED已具备量产能力，全彩化技术如合色方案、量子点色转换、三色堆叠和单片直接外延各有优劣。

国内厂商如思坦科技、TCL华星、华灿光电等正在加速MicroLED产业化，预计在2024年将有多条量产线投产。

同时，学术界也在进行相关技术研发，如高性能量子点光刻胶和超高亮度MicroLED微显示芯片。

投资建议方面，智能可穿戴设备需求增长，AI音频眼镜市场前景广阔，建议关注相关供应链及技术储备的厂商。

风险提示包括技术进展不确定性、产业生态尚未成熟、内容生态建设不足及下游需求不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **光学类公司**： - 水晶光电 - 歌尔股份 - 欧菲光 - 韦尔股份 推荐理由：这些公司在光学技术方面有较强的技术储备，能为AR眼镜和智能音频眼镜提供必要的光学组件。

2. **ODM/OEM制造商**： - 歌尔股份 - 亿道信息 - 天健股份 - 龙旗科技 - 佳禾智能 推荐理由：这些厂商在代工和制造方面具备丰富经验，能够满足日益增长的智能可穿戴设备需求。

3. **存储类公司**： - 兆易创新 - 佰维存储 推荐理由：存储技术是智能设备的重要组成部分，随着产品的智能化，存储需求将持续增长。

4. **摄像头类公司**： - 韦尔股份 - 舜宇光学科技 推荐理由：摄像头在AR眼镜和智能音频眼镜中扮演重要角色，相关公司具备良好的市场前景。

5. **SoC芯片制造商**： - 恒玄科技 - 瑞芯微 - 中科蓝讯 - 炬芯科技 - 星宸科技 - 富瀚微 - 紫光展锐（未上市） 推荐理由：SoC芯片是智能设备的核心，技术进步将推动AR眼镜和智能音频眼镜的性能提升。

6. **结构件制造商**： - 杰美特 - 长盈精密 推荐理由：结构件的设计和制造对产品的轻薄化和便携性至关重要，相关企业具备市场竞争力。

7. **屏幕制造商**： - 京东方-A - 华灿光电 - JBD（未上市） 推荐理由：屏幕技术是AR眼镜和智能音频眼镜的关键，相关公司在MicroLED技术上有显著进展。

8. **电池制造商**： - 豪鹏科技 - ATL（未上市） - 德赛电池 - 欣旺达 推荐理由：电池的续航能力直接影响智能设备的使用体验，相关企业在技术和产能方面具备优势。

9. **终端厂商**： - Rokid（未上市） - 雷鸟创新（未上市） - Xreal（未上市） - 影目科技（未上市） - 闪极科技（未上市） 推荐理由：这些终端厂商专注于智能可穿戴设备的研发与生产，能够抓住市场机会。

总体来看，随着智能可穿戴设备需求的增长和生成式人工智能的发展，相关企业在技术和市场上的布局将为投资者带来良好的机会。