电子行业：民生证券-电子行业动态：eSIM有望重启，迎网联化+智能手机无卡时代-250816

- eSIM技术推动智能手机进入“无卡时代”，三大运营商有望重启暂停两年的eSIM业务，助力物联网发展。

- 全球eSIM应用已进入规模化阶段，预计到2025年全球智能手机eSIM连接数将达10亿，到2030年将增至69亿。

- 投资建议关注eSIM产业链相关机会，包括芯片厂商、封测公司及苹果产业链企业，需警惕渗透率和政策支持风险。

eSIM技术正在推动智能手机进入“无卡时代”，其优势包括灵活性、安全性和节省空间。

国内三大运营商可能重启已暂停两年的eSIM业务，中国联通已在多个省市率先行动，中国移动正在进行系统优化，而中国电信进展较慢。

尽管eSIM因降低用户对运营商的粘性和早期安全隐患曾被叫停，但其普及是物联网发展的必然趋势，苹果即将推出的iPhone 17 Air将加速这一进程。

全球范围内，eSIM应用已进入规模化阶段，预计到2025年全球eSIM智能手机连接数将达到10亿，到2030年将增至69亿，届时eSIM将占全球智能手机连接总数的76%。

相比之下，国内eSIM渗透率较低，产业生态尚未完善，政策和规范也需进一步制定。

投资建议方面，关注eSIM产业链的相关机会，包括芯片厂商（紫光国微、汇顶科技、华大电子）、eSIM芯片封测（新恒汇）、管理平台（东信和平）以及苹果产业链相关企业（高伟电子、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等）。

风险提示包括eSIM渗透率不及预期、政策支持进展缓慢和汇率波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 芯片厂商&卡厂：紫光国微、汇顶科技、华大电子 推荐理由：随着eSIM技术的普及，这些厂商在芯片和卡片制造方面将受益。

2. eSIM芯片封测：新恒汇 推荐理由：eSIM的商用加速将推动对芯片封测服务的需求，新恒汇在这一领域具备竞争优势。

3. 管理平台：东信和平 推荐理由：随着eSIM应用的扩展，管理平台的需求将增加，东信和平有望受益于这一趋势。

4. 苹果产业链：高伟电子、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技 推荐理由：苹果即将推出的iPhone17Air将加速eSIM的普及，这些公司作为苹果产业链的一部分，将直接受益于iPhone的销售和eSIM的推广。

总体来看，eSIM的普及是物联网发展的必然趋势，相关产业链的公司将迎来发展机遇。