食品饮料行业：东兴证券-食品饮料行业周报：五粮液暂停供货，春节旺季逐渐开启-250114

- 五粮液暂停供货发出挺价信号，春节旺季即将开启，酒企预计会增加渠道和消费者投入。

- 商务宴席和婚宴市场需求复苏，春节期间核心单品价格稳定，预计市场份额将向头部名酒品牌倾斜。

- 建议关注市场份额提升能力强的龙头企业，如贵州茅台，尽管整体食品饮料行业表现不佳。

上周，五粮液宣布暂停第八代供货，传递出明显的挺价信号，预计春节期间终端动销氛围将逐渐开启。

酒企可能会增加对渠道和消费者的费用投入，头部名酒品牌有望借此提升市场份额。

珍酒的珍十五也将在1月10日后停货，停货通知通常是为了在春节期间平衡市场供需，稳定核心单品价格。

从需求来看，商务宴席和婚宴市场有明显恢复，预计春节期间需求将较好，100-300价位带仍为主流。

春节动销集中在前夕10天，终端烟酒店备货更为谨慎。

预计春节前酒企在终端和消费者的投入将增加，头部品牌有望进一步扩大市场份额。

市场回顾显示，食品饮料各子行业普遍下跌，白酒行业表现较弱，涨幅前三的公司为迎驾贡酒、张裕B和中信尼雅，而后五位公司包括海南椰岛和顺鑫农业等表现不佳。

港股必需性消费指数也下跌，康师傅控股表现较好。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期、行业需求复苏不及预期及食品安全问题等。

建议关注市场份额持续提升的龙头企业，如贵州茅台等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵州茅台：作为白酒行业的龙头企业，贵州茅台在市场份额提升方面具备持续能力，值得关注。

2. 五粮液：尽管暂停供货，但其挺价信号明确，预计在春节期间将通过品牌和规模优势进一步获得市场份额。

3. 珍酒：珍十五在1月10日后停货，符合春节前稳价的常态化操作手段，预示着其在市场中的策略调整。

建议关注上述酒企，尤其是在宏观经济复苏背景下，白酒需求有望改善，头部名酒品牌将在春节旺季中表现良好。