华福证券-【华福固收】怎么看央行政策及后续债券策略-240925

1. 央行推出了一系列超预期的货币政策，包括降准降息、支持地产和股票市场，以大力支持稳增长。

2. 对于债市策略，建议关注短期下行机会，重点关注3-5年二永债，预计10年国债在四季度有破2%的可能性，长端可以关注10Y国债以及中长端凸点位置的7-8Y国开。

3. 股票市场走势主要还是受投资者风险偏好影响，后续可优先参与中短品种的机会，四季度再择机参与长端品种机会。

债券标的：3-5年二永债、10Y国债、7-8Y国开、20年国债、30年国债 操作建议及理由：在降准降息下，资金面压力有所缓解，前期下行缓慢的存单和中短端信用有较强的确定性下行机会，可以重点关注3-5年二永债短时间快速下行的资本利得。

在长端方面，预计10年国债在四季度有破2%的可能性，届时10年国债下行速度可能加快。

长端可以关注10Y国债以及中长端凸点位置的7-8Y国开。

在超长端方面，后续30年持续调整压力不大，当30年调整至2.2%以上可以考虑，但后续下行速度可能会减弱。

另外，20年国债和长端高等级信用相对赔率不错，也建议可以适当关注。

整体来说，利率持续上行动能不强，短时间可以关注权益市场上涨的持续性，后续可以优先参与中短品种的机会，四季度再择机参与长端品种机会。