寒武纪：华鑫证券-寒武纪-688256-公司动态研究报告：产业线多维发展，芯片技术创新突破居领先地位-240802

投资标的：寒武纪（688256） 推荐理由：公司在人工智能核心芯片领域具备领先技术，产品线覆盖云端和边缘计算，市场需求快速增长。

预计未来业绩稳步提升，伴随国产算力扩张，公司将显著受益，给予“买入”评级。

- 寒武纪主要从事人工智能核心芯片的研发与销售，2023年营收约7亿元，亏损有所收窄。

- 公司在芯片技术创新方面取得突破，与中国移动等合作参与大额项目，产品已广泛应用于智能终端和云计算领域。

- 全球人工智能芯片市场快速扩张，预计到2027年将超过1194亿美元，寒武纪作为行业领先者有望受益于国产算力的高速增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：寒武纪（688256）。

- 主营业务：人工智能核心芯片的研发、设计和销售，涵盖云服务器、边缘计算设备和终端设备。

2. **财务表现**： - 2023年营业收入：70,938.66万元。

- 归母净利润：-84,844.01万元。

- 2024年第一季度营业收入：2,566.61万元，同比下降65.91%。

- 归母净利润：-22,667.73万元，同比亏损收窄11.12%。

3. **产品线及市场应用**： - 主要产品线：云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

- 核心产品：寒武纪1A、1H、1M系列智能处理器；思元系列云端智能加速卡；边缘智能加速卡。

- 产品已集成于超过1亿台智能终端设备中。

4. **技术创新与合作**： - 公司与中国移动等机构合作，参与大型项目，合同金额75,308.18万元。

- 在视觉大模型和语言大模型领域与多家企业合作，推动产品落地。

5. **市场前景**： - 全球人工智能芯片市场预计2023年将达到530亿美元，2024年增长至671亿美元，到2027年将超过1,194亿美元。

- 中国智能算力规模预计到2027年将达到1117.4EFLOPS，年复合增长率为33.9%。

6. **盈利预测**： - 预测2024-2026年收入分别为14.04亿元、22.40亿元、34.35亿元。

- EPS预测分别为-1.21元、-0.5元、0.33元。

- 当前股价对应PE分别为-213.2、-519.6、781.7倍。

7. **投资评级**： - 初次覆盖，给予“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 人力成本上升与管理风险。

- 技术创新风险。

- 客户集中风险。

- 政策变化风险。

- 员工持股计划/股权激励进展风险。

这些信息可以帮助投资者评估寒武纪的市场地位、财务健康状况、未来增长潜力以及可能面临的风险。