中信证券：中航证券-中信证券-600030-2024年报点评：龙头地位稳固，投资收益带动业绩增长-250327

投资标的：中信证券（600030） 推荐理由：公司稳居行业龙头，2024年业绩增长显著，财富管理和自营业务表现优异，投行业务保持领先地位。

资本市场改革推进及数字化转型将进一步提升综合实力，预计未来收益持续增长，维持“买入”评级。

- 中信证券2024年实现营业收入637.89亿元，归母净利润217.04亿元，业绩稳步增长，主要得益于投资收益及财富管理业务的提升。

- 投行业务尽管受到政策影响有所下滑，但仍保持市场领导地位，承销规模和市场份额均居行业第一。

- 自营业务表现强劲，整体投资收益稳健，未来公司在财富管理和数字化转型方面有望进一步受益于政策改革，维持“买入”评级。

公司2024年实现营业收入637.89亿元，同比增长6.20%；归母净利润217.04亿元，同比增长10.06%；扣非后归母净利润215.66亿元，同比增长11.24%；基本每股收益1.41元，同比增长8.46%。

2024年ROE为8.09%，较上年同期增长0.28个百分点。

财富管理业务方面，2024年经纪业务收入为130.06亿元，同比增长6.93%，其中代理买卖证券业务收入103.18亿元，同比增长15.66%。

公司客户数量超过1,580万户，托管客户资产规模突破12万亿元，同比增长18%。

投行业务方面，2024年实现净收入41.59亿元，同比下降33.91%，主要受政策影响，市场IPO大幅收缩。

尽管如此，公司在境内业务中保持市场领先，A股主承销项目55单，市场份额21.87%。

债券承销方面，公司承销境内债券5,088只，总承销规模20,912.37亿元，占全市场承销总规模的7.07%。

资产管理业务净收入为105.06亿元，同比增长6.67%，资管总规模达到15,424.46亿元，同比增长11.09%。

华夏基金实现营业收入80.31亿元，同比增长9.61%，管理资产规模24,645.31亿元，同比增长35.15%。

自营业务净收入为263.45亿元，同比增长20.59%，占总营收的41.30%。

整体投资收益稳健，债券投资规模占近50%，整体交易性金融资产规模同比增长9.18%。

公司作为行业龙头，受益于资本市场高质量发展改革，积极推进财富管理、资管、资本中介等业务转型，维持“买入”评级。

预测2025-2027年基本每股收益分别为1.50元、1.56元、1.58元，每股净资产分别为18.09元、19.30元、20.51元。

风险提示包括市场波动风险和市场活跃度不及预期。