阜丰集团：环球富盛-阜丰集团-0546.HK-味精行业龙头，味精景气有望改善-250709

投资标的：阜丰集团（0546.HK） 推荐理由：阜丰集团是全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商，具备强大的市场地位和多元化业务。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，给予2025年7倍PE，目标价7.68港币，首次覆盖给予“收集”评级。

- 阜丰集团是全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商，成立于1999年，2007年在香港上市，致力于成为著名的生物发酵企业。

- 预计2025-2027年归母净利润将分别达到25.30亿元、27.85亿元和31.30亿元，给予2025年7倍PE，对应目标价为7.68港币，首次覆盖给予“收集”评级。

- 风险因素包括原材料价格上涨、产品价格下降和经济增速放缓。

阜丰集团是一家全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商，成立于1999年，2007年在香港联交所上市，股票代码为HK00546，总部位于山东青岛。

公司致力于成为全球著名的生物发酵企业，连续多年排名中国轻工业发酵行业十强榜首，并入选中国民营企业500强。

阜丰集团的主要产品包括食品添加剂、动物营养品、高端氨基酸和水溶胶体，产品销售覆盖全国并出口至全球一百多个国家和地区。

集团在东北和龙江公司建设了铁路专用线及自由场站。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为25.30亿元、27.85亿元和31.30亿元。

根据可比公司估值及AH股估值差异，给予公司2025年7倍PE，对应目标价为7.07元，按港元兑人民币0.92汇率计算，对应目标价为7.68港币，首次覆盖给予“收集”评级。

风险提示包括原材料价格大幅上涨风险、产品价格下降风险及经济增速放缓风险。