宁德时代：华福证券-宁德时代-300750-麒麟神行双轮驱动，盈利稳健份额提升-240729

投资标的：宁德时代 推荐理由：公司盈利稳健，电池产量同比高增，出海进程稳步推进，全球动力电池份额持续提升。

具备持续造血能力，多元化储备关键技术和资源，稳健经营能力突出。

预计未来净利润增长稳健，维持“买入”评级。

1. 宁德时代2024年上半年盈利稳健，毛利率和净利率均有提升，电池产量同比大幅增长。

2. 公司出海进程稳步推进，动力电池份额提升，神行麒麟电池大规模放量，订单排产饱满，产能利用率有望进一步提升。

3. 预计公司未来几年归母净利润增长稳健，维持“买入”评级，目标价273.5元/股。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q2归母净利同比增长13%，毛利率和净利率均有所提升。

- 2024年上半年实现收入1668亿元，同比下降12%，归母净利润228.7亿元，同比增长10%。

- 2024年Q2实现收入870亿元，同比下降13%，归母净利润123.6亿元，同比增长13%，环比增长18%。

- 毛利率和净利率分别为26.64%和15.73%，同比均有所提升。

2. **电池产量与盈利**： - 2024年上半年电池产量达到211GWh，同比增长37%，产能利用率为65.33%。

- 动力电池毛利率为26.9%，同比增长6.54个百分点；储能电池毛利率为28.87%，同比增长7.55个百分点。

3. **市场份额**： - 2024年1-5月全球动力电池市场份额达到37.5%，同比增长2.3个百分点。

- 2024年1-6月国内动力电池市场份额达到46.4%，同比增长3个百分点。

4. **产品与技术**： - 神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，预计全年出货占比达到30%至40%并持续提升。

- 德国工厂正在爬坡，目标实现盈亏平衡；匈牙利工厂已完成部分建设。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为481/567/655亿元，当前市值PE分别为17.3/14.7/12.7倍。

- 维持“买入”评级，给予2024年25倍PE，对应目标价273.5元/股。

6. **风险提示**： - 电动车和储能需求不及预期的风险。

- 成本售价波动风险和地缘政治风险。

以上信息可以帮助投资者评估宁德时代的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。