箭牌家居：东吴证券-箭牌家居-001322-2023年报及2024年一季报点评：智能产品持续渗透，竞争加剧毛利率承压-240422

投资标的：箭牌家居 推荐理由：公司是国内卫浴龙头，在品牌力、产品力和渠道力方面均有较为深厚的积累。

未来公司有望借助产品智能化优化产品结构、产品销售套系化带动客单价提升、渠道线上化和精细化运作进一步夯实公司在卫浴行业的核心竞争力。

1. 公司2023年营收增长，但净利润下降，2024年一季度净利润大幅下滑，毛利率受竞争压力影响。

2. 公司智能产品持续渗透，但面临市场竞争加剧，产品价格下降，毛利率承压。

3. 公司未来有望通过智能化产品优化、渠道线上化等措施提升竞争力，但需关注下游需求波动、市场竞争加剧和原材料价格波动等风险。

1. 公司2023年营收和归母净利润同比变化 2. 公司2024年一季度营收和归母净利润同比变化 3. 公司各产品线的营收情况 4. 公司销售模式及毛利率变化 5. 公司期间费用率变化 6. 公司经营性现金流量情况 7. 对公司未来盈利预测和投资评级 8. 风险提示