建信期货-国债日报-250515

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：午后A股走强，加之政府债供给放量冲击资金面，导致国债期货全线调整，短端资金面虽有走松，但长端利率下行动力不足。

【期货品种】：10年国债 【交易方向】：中性 【理由】：10年国债收益率小幅上行，市场对降准降息的预期仍存，但短期资金面可能受到政府债供给的扰动，整体表现稳定。

【期货品种】：短端利率债 【交易方向】：看多 【理由】：短端利率尚未修复至年初水平，预计在降准降息落地后，短端资金面将实质性走松，表现有望好于长端。

【期货品种】：资金市场 【交易方向】：中性 【理由】：央行进行逆回购操作，资金面边际收敛，短期资金利率小幅抬升，中长期资金持稳，整体波动较小。

- 国债期货全线调整，利率现券收益率普遍回升，尤其是中短端回升幅度较大。

- 央行进行逆回购操作，资金面边际收敛，短端资金利率小幅上升。

- 短端利率尚未恢复到年初水平，具备下行空间，建议把握短期投资机会，尽管政府债供给放量可能带来短期扰动。