东华测试：华安证券-东华测试-300354-业绩短期扰动，持续拓展新应用场景-241101

投资标的：东华测试（300354） 推荐理由：公司业绩持续增长，核心产品可靠性高，积极拓展新应用场景。

尽管短期受到宏观环境影响，长期发展前景乐观，预计未来三年营收和净利润将继续增长，维持“买入”评级。

- 东华测试2024年前三季度营业收入3.54亿元，同比增长15.88%；归母净利润0.99亿元，同比增长20.3%。

- 2024年三季度营收和净利润环比下降，但盈利能力有所提升，毛利率和净利率均有所上升。

- 公司核心产品可靠性高，持续拓展新应用场景，并推出新产品以满足恶劣环境下的测控需求。

- 调整盈利预测，预计2024-2026年营收和净利润将实现较快增长，维持“买入”投资评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度总营业收入为3.54亿元，同比增长15.88%。

- 利润总额达到1.06亿元，同比增长20.35%。

- 归母净利润为0.99亿元，同比增长20.3%。

- 2024年第三季度营收为0.78亿元，同比下降25.67%；归母净利润为0.25亿元，同比下降33.72%。

2. **盈利能力**： - 2024年第三季度毛利率为68.47%，净利率为31.22%，环比二季度分别提升3.24个百分点和3.97个百分点。

- 同比来看，毛利率提升1.47个百分点，但净利率下降4.21个百分点，主要由于费用增加（销售费用同比增加26.73%，研发费用同比增加46.99%）。

3. **新签订单及合同负债**： - 2024年Q1-Q3合同负债总计0.31亿元，较2023年底提升74%，主要因预收客户贷款增加。

4. **产品与技术**： - 公司核心传感器产品可靠性高，适用于恶劣环境，并持续拓展新应用场景。

- 新推出的DH7955坚固型高性能运动控制器，适用于车载、机载、舰载等环境。

- DH59系列数据采集分析系统在千帆极轨02组卫星发射任务中提供技术保障。

5. **投资建议**： - 长期发展前景看好，但因宏观环境影响，调整盈利预测： - 2024-2026年营收预测为5.3/7.0/9.1亿元（同比增长40%/32%/30%）。

- 归母净利润预测为1.5/2.1/2.8亿元（同比增长68%/40%/35%）。

- 总股本对应的EPS为1.07/1.50/2.02元，以当前股价对应的PE为29/21/15倍。

- 维持“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 市场波动风险。

- 业务拓展不及预期的风险。

- 应收账款回收风险。

- 下游行业景气度不及预期的风险。

这些信息对于评估公司的财务状况、市场前景和潜在风险等方面都具有重要意义。