银行业：光大证券-银行业理财月度观察（2024年8月）：当理财收益率开始下行-240829

- 理财收益率承压下行，信用债市场波动加剧，导致理财赎回力度增强，投资者需关注赎回动因及可能演化。

- 尽管8月理财规模同比增长，但增速减弱，面临季节性因素和市场扰动影响，赎回压力相对可控。

- 当前市场流动性充裕，理财产品配置趋于防御，短期内可能出现小幅震荡调整，但整体增势仍可期。

### 银行业理财月度观察（2024年8月）核心要点总结 1. **理财收益率下行**： - 近期信用债市场调整加剧，导致理财收益率承压，固定收益类理财年化收益率降至1.4%。

2. **理财规模变化**： - 7月理财规模同比增长显著，达到30.2万亿，8月初增长动能减弱，8月中旬后规模出现小幅下降，但尚未出现趋势性流出。

3. **赎回压力分析**： - 投资者对理财赎回风险的担忧增加，尤其是在债市波动加大和信用债调整的背景下。

- 理财赎回压力经历了多个阶段，主要包括市场预期变化、流动性压力加大、以及赎回行为的实际发生。

4. **负向反馈循环的可能性**： - 形成负向循环需要市场环境明显冲击和理财资产配置脆弱性。

当前市场环境较为稳定，流动性充裕，赎回压力相对可控。

5. **未来展望**： - 预计9月可能出现季节性回表，理财规模有望延续增长，但短期内可能面临小幅震荡调整。

- 货币政策可能再次放松，支持理财规模增长。

6. **风险提示**： - 数据统计可能存在偏差，需关注理财产品净值披露及市场整体情况的变化。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **固定收益类理财产品** 2. **债券型公募基金** 3. **短期高流动性资产（如存单）** #### 推荐理由 1. **固定收益类理财产品** - 在当前债券市场波动加大的情况下，固定收益类理财产品的收益率虽然有所下滑，但相较于其他投资渠道仍具备相对稳定的收益特性。

- 近期理财产品的整体表现较好，能够吸引投资者的关注，维持理财规模的稳定。

2. **债券型公募基金** - 债券型公募基金在市场调整中表现出较强的流动性和安全性，适合投资者在不确定的市场环境中进行风险控制。

- 理财产品对债基的赎回力度增强，显示出投资者对流动性和风险的重视，债券基金的配置仍然是一个相对稳健的选择。

3. **短期高流动性资产（如存单）** - 在理财收益率承压下行的背景下，投资短期高流动性资产能够有效降低整体投资组合的波动性，增强风险抵御能力。

- 短期市场利率偏高，有助于吸引资金流入，促进存款“脱媒”，进一步支持理财规模的增长。

### 结论 在当前市场环境下，固定收益类理财产品、债券型公募基金以及短期高流动性资产均具备一定的投资价值，适合寻求稳定收益和风险控制的投资者。