轻工制造行业：财通证券-轻工制造行业出口月度跟踪：家具出口增速回升，美成屋销售延续改善-250207

- 2024年12月家具及其零件出口额同比增长3.2%，增速回升，全年出口额同比增长5.8%。

- 美国成屋销售和新建住房销售同比均有提升，美联储降息周期开启，地产市场有望复苏。

- 家居零售库存降幅收窄，批发商库存增速回升，出海企业订单有望改善，长期看好轻工家居龙头企业的外销业务。

2024年12月，我国家具出口增速回升，达到70.6亿美元，同比增长3.2%。

全年家具及其零件出口额为678.8亿美元，同比增长5.8%。

各品类中，弹簧床垫和不锈钢保温杯表现较好，分别同比增长15.7%和17.3%。

与此同时，美国成屋销售持续改善，2024年12月成屋销售同比增长9.3%，新建住房销售同比增长6.7%。

美联储开启降息周期，预计美国地产将复苏，家居出口链值得关注。

家居批发方面，2024年11月批发商库存同比增长3.5%，零售库存同比下降3.7%，显示去库存进程加快，库存降幅收窄，补库周期即将到来，出海企业订单有望改善。

投资建议方面，建议关注受益于出口政策、供应链优势和低成本的轻工企业，尤其是家具领域的龙头企业，如顾家家居、匠心家居、麒盛科技等。

此外，关注保温杯及办公椅出口龙头企业。

风险提示包括海外消费需求下滑、原材料及海运价格波动、汇率风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 顾家家居（603816.SH）：作为软体家居龙头企业，受益于出口政策红利和市场需求的回升，长期稳健成长。

2. 匠心家居（301061.SZ）：智能家居ODM企业，具备良好的市场前景，值得关注。

3. 麒盛科技（603610.SH）：在智能家居领域具有竞争力，关注其发展潜力。

4. 哈尔斯（002615.SZ）：保温杯龙头企业，出口增速较快，市场表现优异。

5. 嘉益股份（301004.SZ）：在保温杯领域具备良好的市场地位，值得关注。

6. 永艺股份（603600.SH）：办公椅出口龙头，受益于海外市场需求的改善。

7. 恒林股份（603661.SH）：在办公椅领域具有竞争力，关注其出口业务的发展。

推荐理由：受益于出口政策红利、完善的供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势，我国轻工出口稳健增长，龙头企业的海外工厂运营效率提升，全球化布局优势有望显现，市场份额将向头部轻工企业集中。