天铁科技：长城证券-天铁科技-300587-业务加速转型，持续布局固态电池，有望受益于前沿技术发展-250609

投资标的：天铁科技（300587） 推荐理由：公司积极布局固态电池和锂电产业，2024年业绩增长显著，未来将受益于新能源行业的发展。

与欣界能源的战略合作将进一步提升锂金属材料的供应能力，预计2025-2027年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 天铁科技2024年实现营业收入21.36亿元，归母净利润1,520.42万元，业务转型加速，持续布局固态电池。

- 公司与深圳欣界能源签署战略合作协议，重点开发锂金属负极材料，完善锂电池产业链。

- 预计未来业绩提升，维持“买入”评级，2025-2027年归母净利润分别为0.79亿、1.40亿和2.13亿。

天铁科技（300587）发布了2024年年度报告和2025年第一季度报告。

2024年，公司实现营业收入21.36亿元，同比增长41.69%；归母净利润1,520.42万元，同比增长102.33%；扣非后归母净利润为-4,803.10万元，同比增长92.34%。

2025年第一季度，公司实现营业收入3.58亿元，同比下降39.92%；归母净利润1,025.98万元，同比下降45.60%；扣非后归母净利润562.50万元，同比下降66.94%。

在业务方面，2024年轨道工程橡胶制品业务实现收入4.65亿元，同比增长54.69%；锂化物系列产品实现营收3.14亿元，同比下降34.34%；其他产品和其他业务分别实现收入6.50亿元和7.06亿元，分别同比增长66.97%和108.40%。

公司在轨交减振降噪领域持续创新，开发多种减隔震产品。

在锂化物业务上，昌吉利和安徽天铁在锂化物新能源领域进行研发、生产和销售，预计2024年10月投产的项目将提升公司的锂化物新能源业务实力。

安徽天铁加大研发投入，布局全固态锂电池和锂硫电池等前沿材料。

2025年5月22日，公司与深圳欣界能源科技有限公司签署战略合作协议，双方将在固态锂金属负极材料、新材料研发和产线建设等方面进行深度合作。

安徽天铁锂电项目已投产，后续将形成年产3万吨无水氯化锂、1万吨电池级碳酸锂、1万吨电池级单水氢氧化锂、3000吨金属锂的生产能力。

公司计划在庐江高新区投资年产10万吨改性石墨负极材料项目，预计2026年6月底前建成。

金属锂作为固态电池负极材料，具有高能量密度，未来有望成为理想选择。

投资建议方面，考虑到轨交行业需求趋势和公司锂电产业布局，维持“买入”评级，预计2025年至2027年归母净利润分别为0.79亿元、1.40亿元和2.13亿元，对应PE分别为80倍、45倍和30倍。

风险提示包括锂化物业务风险、投资协议不确定性、信息披露风险、铁路固定资产投资不及预期风险及业务协同效应不明显的风险。