社会服务行业：中航证券-社会服务行业：“首发经济”鼓励品牌创新，重塑消费新动力-241217

- “首发经济”作为政策重点，旨在通过品牌创新和服务消费推动中国经济转型升级，形成完整的产业生态圈。

- 近年来，首店数量显著增加，主要集中在一线和强二线城市，显示出品牌力和创新力的强大支撑。

- 投资建议关注首次秀演、首发营销、文娱内容及IP经济等领域，政策推动下有望实现行业规模和公司业绩的健康增长。

本报告围绕“首发经济”进行分析，主要内容包括： 1. **政策背景**：党的二十届三中全会和中央经济工作会议强调完善消费机制，积极推进首发经济，以促进消费升级和高质量发展。

2. **首发经济特点**： - 强调首次发布、展示和开设门店等。

- 关注新品研发、发布、展示、推广和销售的完整链式发展。

- 具备引领性和潮流性，符合消费升级趋势。

3. **市场表现**： - 2019年至2021年，全国首店数量提升95%以上，服务消费占比逐渐上升。

- 一线和强二线城市首店集中度高，上海和北京表现突出。

4. **品牌与创新**：首发经济依靠品牌力、创新力和供应链支撑，能够吸引新品牌入驻，推动产业链升级。

5. **投资建议**：关注首发经济相关领域的投资机会，包括首次秀演会展、首发营销、文娱内容及IP经济等。

6. **风险提示**：政策落地、居民消费意愿及首发内容的预期风险。

总体而言，首发经济被视为促进消费和城市商业活力的重要引擎。

投资标的及推荐理由如下： 1. 首次秀演会展： - 推荐标的：锋尚文化、宋城演艺、米奥会展、风语筑 - 推荐理由：随着首发经济的发展，首次秀演会展将吸引更多品牌参与，促进消费场景的多元化和活跃度。

2. 首发营销： - 推荐标的：蓝色光标、遥望科技、粤传媒、省广集团 - 推荐理由：首发营销有助于品牌在市场中快速建立知名度和影响力，推动企业创新和市场竞争力。

3. 首发游戏/影视等文娱内容： - 推荐标的：富春股份、巨人网络、博纳影视、上海电影、光线传媒 - 推荐理由：文化和娱乐消费的增长将推动相关内容的首发，满足消费者对新鲜和高质量内容的需求。

4. 首发IP/谷子经济： - 推荐标的：中文在线、姚记科技 - 推荐理由：首发IP的推出可以吸引消费者关注，促进品牌的传播和经济效益的提升。

风险提示包括政策落地不及预期、居民消费意愿不及预期，以及首发内容/产品/形式不及预期等因素。