东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250405

- 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债，存量余额减少至44,591.05亿元。

- 二级市场成交量约1616亿元，较上周减少，成交量主要集中在建行、工行及宁波银行的债券。

- 到期收益率小幅波动，折价成交比例高于溢价成交，折价率前四的债券主要集中在交通银行和农业银行。

债券标的： 1. 25建行二级资本债01BC 2. 25工行二级资本债01BC 3. 25宁波银行二级资本债01 4. 24交行二级资本债01B 5. 24农行二级资本债02B 6. 24交行二级资本债02B 7. 24浦发银行二级资本债02B 8. 22厦门农商二级01 9. 20南京银行二级01 操作建议及理由： 考虑到本周二级资本债市场的整体成交情况及到期收益率的轻微波动，建议关注折价成交的债券，尤其是折价率较高的债券如24交行二级资本债01B、24农行二级资本债02B等。

这些债券的折价幅度较大，可能提供较好的投资机会。

同时，市场中存在一定的溢价债券，如22厦门农商二级01和20南京银行二级01，但其溢价幅度相对较小，投资者在选择时需谨慎。

整体来看，当前市场环境下，优先考虑折价债券可能更具吸引力。

风险提示方面，需关注信息更新延迟及数据披露不全的情况。