陶氏化工：海通国际-陶氏化工-DOW.US-营业收入稳定，但净利润未达预期；第四季度指引略弱-241025

投资标的：陶氏化工（DOW.US） 推荐理由：尽管第三季度净利润低于预期，但公司整体营业收入稳定，超出指导范围，且高性能材料和包装业务表现良好。

预计资本支出将支持未来增长，具备一定的投资价值。

- 陶氏化学第三季度净利润为2.4亿美元，低于市场预期的3.25亿美元，但净销售额106亿美元超出指导区间。

- 高性能材料和涂料业务表现不佳，营业收入同比下降22%；工业中间体和基础设施业务则出现亏损。

- 公司预计第四季度净销售额将略低于市场预期，面临投入成本上升和化工产品需求下降等多重风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 陶氏化学（DOW）第三季度调整后的净利润为2.4亿美元，低于市场预期的3.25亿美元。

- 第三季度净销售额为106亿美元，超过公司指导区间的上限（106亿美元），但略低于市场预期的109亿美元。

- 营业息税折旧及摊销前利润为13亿美元。

2. **各业务部门表现**： - **高性能材料和涂料**：营业收入为1.4亿美元，同比下降22%，环比下降4%。

预计第四季度销售额将下降7-9%。

- **工业中间体和基础设施**：营业收入为负5300万美元，同比下降352%，环比下降857%。

预计第四季度销售额将下降0-2%。

- **包装和特种塑料**：营业收入为6.18亿美元，同比增长30%，环比下降12%。

预计第四季度销售额将下降1%至增长1%。

3. **资本支出**： - 第三季度资本支出为7.36亿美元，有望达到公司2024财年30亿美元的指导目标。

4. **市场展望**： - 对于2024年第四季度，预计净销售额为107亿加元，低于市场预期的108亿美元。

5. **风险因素**： - 投入成本上升。

- 化工产品需求下降。

- 地缘政治风险。

- 炼油及化工产品利润率下降。

总结：陶氏化学的第三季度业绩表现出收入稳定但净利润未达预期，尤其是在高性能材料和工业中间体业务上。

未来展望略显疲软，且存在多种风险因素。