家用电器行业：万联证券-家用电器行业跟踪报告：家电行业24Q3基金持仓跟踪报告-241120

- 2024年Q3家电行业公募基金持仓比重连续提升，白电龙头和家电零部件等细分领域个股获增持，黑电个股遭减持。

- 内销受以旧换新政策推动，预计四季度表现向好；外销方面，美国降息和新兴市场增量有望延续景气度。

- 建议关注内外销表现良好的白电龙头、地产后周期标的及具有第二增长曲线的相关个股。

家用电器行业24Q3基金持仓报告显示，公募基金在家电行业的持仓比重已连续7个季度上升，2024年Q3末总市值达到1382.07亿元，环比增长31.0%。

白电龙头企业如美的、格力获得增持，而黑电主要个股则遭减持。

内销方面，随着以旧换新政策的推进，9月内销回升，预计四季度仍将向好。

外销方面，美国降息及新兴市场的增量贡献可能延续行业景气。

建议关注表现良好的白电龙头、地产后周期标的及具有增长期望的个股。

在持仓变化上，白电行业的海尔智家、美的、格力等公司获增持，黑电行业的海信视像遭减持，厨卫电器领域的卫浴电器普遍获增持，而厨房电器则出现个别减持。

小家电方面，清洁小家电表现较好，个护小家电则有减持现象。

陆股通方面，整体减持为主，部分厨卫电器个股获增持。

风险因素包括原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期等。

整体评级维持“强于大市”。

投资标的及推荐理由： 1. 白电龙头企业：美的集团、格力电器、海尔智家 推荐理由：这些企业在白色家电行业中持续获得增持，市场表现强劲，且内销回升的趋势有望进一步推动业绩增长。

2. 厨卫电器：老板电器、火星人 推荐理由：在厨卫电器行业中，这些个股获得增持，显示出市场对其前景的看好。

3. 小家电行业：科沃斯、石头科技 推荐理由：清洁小家电领域的主要个股持续获增持，表明其市场需求和增长潜力。

4. 家电零部件行业：相关个股普遍获增持 推荐理由：家电零部件行业的持续增长和需求提升，带动了相关企业的增持。

5. 地产后周期标的 推荐理由：随着地产政策的持续加码，这些标的有望迎来估值修复的机会。

建议持续关注内外销表现较好的白电龙头标的以及具有第二增长曲线的相关个股。