西南证券-固定收益动态跟踪报告：如何看待央行宣布国债借入操作？-240701

1. 央行多次提示利率风险，通过国债借入操作来弱化长期和超长期国债的过热交易行为，推动长期国债收益率处于合理区间内运行。

2. 长债及超长债主要买盘为非银机构，商业银行净卖出，而央行对长债及超长债的调控可能导致阶段性区间震荡走势。

3. 长端收益率可能在央行调控下呈现区间震荡，但货币政策效果仍存在不及预期的风险。

债券标的：长期国债和超长期国债 操作建议：实施国债借入操作 理由：推动长期国债收益率处于与长期经济增长预期相匹配的合理区间内运行，弱化长期和超长期国债的过热交易行为，防范利率风险。