美团：安信国际-美团-3690.HK-核心本地商业协同效应显现；上调全年利润预期-240830

投资标的：美团（3690.HK） 推荐理由：美团2季度净利润超预期，核心本地商业经营利润增长显著，新业务亏损收窄。

各业务线协同效应逐步显现，预计收入和利润持续增长，维持买入评级，目标价上调至151港元。

- 美团第二季度净利润大幅超预期，核心本地商业经营利润同比增长37%，新业务亏损显著收窄。

- 上调2024年核心本地商业经营利润预测15%，目标价提升至151港元，维持“买入”评级。

- 业务协同效应逐步显现，线上渗透率提升将推动到店酒旅业务的中长期增长。

以下是上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 美团2022年第二季度净利润超市场预期23%。

- 核心本地商业经营利润152亿元，同比增长37%。

- 新业务亏损收窄至13亿元，优于市场预期的21亿元。

2. **收入增长**： - 总收入同比增21%至823亿元，略超市场预期2%。

- 核心本地商业收入同比增19%至607亿元，新业务收入同比增29%至216亿元。

3. **盈利能力**： - 经调整EBITDA同比增95%至150亿元，超市场预期23%。

- 经调整净利润同比增78%至136亿元，超市场预期32%。

4. **费用控制**： - 营销费用同比增2%，相较于2024年第一季度的33%大幅下降。

- 营销、研发及行政费用占收入比同比下降5个百分点。

5. **即时配送业务**： - 2季度即时配送日单量6,777万单，同比增14.2%。

- 外卖年活跃用户数增至7.3亿，中高频用户订单频次提升。

6. **到店酒旅业务**： - 2季度到店酒旅订单量同比增超60%。

- 年交易用户同比增35%，年活跃商户数创新高。

7. **新业务发展**： - 新业务经营亏损收窄至13亿元，同比/环比收窄39亿元/14亿元。

- 优选效率优化，受益于商品加价率提升、补贴优化和履约效率提升。

8. **预测与估值**： - 预计2023年第三季度收入同比增20.6%。

- 上调核心本地商业经营利润预测15%至494亿元。

- 上调目标价至151港元，维持“买入”评级。

9. **股东回报**： - 今年以来回购2.2亿股（约233亿港元），占总股本的3.6%。

- 宣布10亿美元新回购计划，股东回报加码。

10. **风险因素**： - 宏观消费疲弱。

- 新业务减亏不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了美团近期业绩的全面概述，以及未来的增长潜力和风险。