沪光股份：国投证券-沪光股份-605333-业务横纵拓展，线束龙头高歌猛进-250803

投资标的：沪光股份（605333） 推荐理由：公司作为自主线束龙头，深耕汽车线束三十六载，绑定优质客户，伴随新能源项目放量进入高成长通道。

具备强响应能力、自动化生产及全覆盖客户，未来有望持续提升市场份额，长期成长潜力大。

- 沪光股份作为自主线束龙头，深耕汽车线束三十六载，主要客户涵盖赛力斯、特斯拉等，步入高成长通道。

- 受益于电动化和智能化趋势，预计2025年汽车线束市场空间将达到1100亿元，自主厂商份额有望持续提升。

- 公司业务横纵拓展，包括自制连接器、特种线束及人形机器人线束，海外布局正在推进，长期成长潜力大。

- 投资建议为“买入-A”，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，目标价为43.47元/股。

沪光股份（605333）是一家深耕汽车线束行业三十六年的自主龙头企业，成立于1988年，最初专注于工程机械配线束，2000年前后进入乘用车线束市场。

公司客户群体不断扩展，包括赛力斯、上汽大众、理想、特斯拉等，尤其自2021年起，随着新能源项目的放量，步入高成长通道。

汽车线束行业市场空间约千亿，电动化和智能化推动高压线束及高频高速线束需求，预计到2025年，汽车线束市场空间将达到约1100亿元。

当前市场外资占主导，自主厂商格局分散，但随着自主及新势力的崛起，线束行业格局正在重塑。

沪光股份的优势包括强响应能力、高端车量产能力、自动化生产及强品控管理能力，客户覆盖全面，伴随客户成长，市场份额有望提升。

公司还在连接器自制、特种线束及人形机器人线束方面进行横向拓展，并计划在2023年底投产罗马尼亚工厂，布局海外市场。

投资建议方面，首次覆盖给予“买入-A”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为7.9亿元、10.6亿元及12.7亿元，同比分别增长17%、35%及20%。

对应当前市值，PE分别为18.3、13.5及11.3倍。

目标价为43.47元/股。

风险提示包括配套车型销量不及预期、行业竞争加剧及海外市场拓展不及预期。