非银行业：民生证券-非银行业周报：多重政策利好加持，当前非银板块配置仍在舒适区-250316

- 当前非银板块配置仍处于舒适区，多重政策利好和资金流入有望提振市场活跃度。

- 头部险企积极增持银行股，预计在低利率环境下将受益于资本利得和高股息。

- 券商业绩回升明显，建议关注中国银河、中信证券等龙头标的，整体市场前景乐观。

本周非银行业周报指出，受多重政策利好影响，非银板块的配置仍在舒适区。

10年期国债收益率反弹至1.89%，保险资金继续加大对银行股的配置，预计将有效缓解债券投资压力，增强资产与负债匹配，降低“利差损”风险。

头部险企如平安人寿持续增持港股银行股，预计将在低利率环境中获得稳定收益。

此外，随着利率下行，分红险有望成为主流险种，头部险企的保费预计将保持稳健增长。

中国太保发布的保费数据显示，寿险和财险均实现同比增长，显示出行业复苏的迹象。

政策方面，央行将实施适度宽松的货币政策，金融监管机构推动消费金融发展，预计将进一步提升市场预期和资本市场活跃度。

港股市场资金流入也有助于提振H股保险和券商的表现。

东方财富发布的2024年年报显示，公司业绩明显回升，特别是第四季度收入和净利润均创历史新高，反映出行业的复苏趋势。

投资建议方面，建议关注中国太保、新华保险等头部险企，以及中国银河、中信证券等券商龙头。

风险提示包括政策不及预期、资本市场波动加大等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国太保**：推荐理由是保险资金长期投资试点有助于发挥长期资金优势，头部险企在权益投资空间的打开中可能会更加受益，且公司保费有望伴随消费复苏保持稳健增长。

2. **新华保险**：推荐理由同样基于头部险企在权益投资空间的打开中可能会受益。

3. **中国人寿**：推荐理由是其作为头部险企，具备较强的市场竞争力和稳健的经营基础。

4. **中国财险**：推荐理由是其在保险行业中的稳健表现，适合长期投资。

5. **阳光保险**：推荐理由是其在行业中的稳健性和持续的分红能力。

6. **中国银河**：推荐理由是资本市场平稳运行有助于加速券商业绩筑底进程，且交投活跃度提升有望提振2025年第一季度业绩。

7. **中信证券**：推荐理由是其在券商行业中的领先地位和良好的业绩表现。

8. **华泰证券**：推荐理由是其在市场中的强劲表现和稳健的业务基础。

整体来看，当前非银板块配置仍处于舒适区，多重政策利好加持，投资者可以积极关注上述标的。