中诚信国际-债券担保行业研究之川渝篇：重点化债区域债券担保业务影响几何？-240417

1. 川渝地区担保公司以城投债担保业务为主，市场竞争激烈，35号文发布后业务规模明显下滑。

2. 担保公司需提升风险识别能力，探索多元化合作模式，降低对城投债业务的依赖度。

3. 未来担保公司应重点支持区域化债以及城投转型，探索非城投债券担保业务，以普通国有企业为主要合作对象。

债券标的：城投债、私募债、中期票据、产业债、ABS等非城投债券 操作建议：担保公司应提升风险识别能力，实现差异化竞争，探索多元化的合作模式，降低对城投债担保业务的依赖度。

结合本土经济结构，在区域化债以及城投转型等方面进行增信支持，以普通国有企业为主要对象。

理由：35号文发布以来，川渝担保公司新增债券担保业务规模明显下滑，作为重点化债区域的重庆担保增信需求下滑更显著，辖区内城投发债对担保公司的增信依赖度降低。

在当前整体城投债市场缩量的情况下，短期来看，担保公司债券担保业务受政策影响较大。

因此，担保公司需要调整业务策略，降低对城投债担保业务的依赖度，探索其他类型的债券担保业务。