诺力股份：西南证券-诺力股份-603611-Q1业绩略超预期，扣非归母净利润同比+29%-240429

投资标的：诺力股份 推荐理由：公司叉车板块成长潜力大，海外市场占比超过75%，大车持续高增长，小车恢复增长，未来三年预计归母净利润复合增长率为19%，维持“买入”评级。

1. 诺力股份2024年一季度业绩略超预期，扣非归母净利润同比增长28.8%，主要受叉车板块带动营收稳健增长的影响。

2. 公司在海外市场拓展良好，大车持续高增长，小车需求恢复明显，叉车板块成长潜力大。

3. 预计公司未来三年归母净利润复合增长率为19%，维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度业绩略超预期，扣非归母净利润同比增长28.8%。

2. 2024Q1实现营收17.5亿元，同比增长3.7%；归母净利润为1.15亿元，同比增长10.5%。

3. 公司大车保持高增长，小车恢复增长，叉车板块带动总营收稳健增长，毛利率小幅提升。

4. 公司期间费用率为14.4%，同比减少0.5个百分点，净利率为6.5%，同比增加0.4个百分点。

5. 公司叉车以海外市场为主，2023年出口占比超过75%，主要市场为欧美地区，建立了较成熟的渠道和一定的品牌知名度。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5、6.6、7.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为19%。