珍酒李渡：华西证券-珍酒李渡-6979.HK-新品频发，逆水行舟砥砺前行-250815

投资标的：珍酒李渡（6979.HK） 推荐理由：尽管面临行业压力，公司通过推出新旗舰产品、巩固现有品牌竞争力及捕捉增量消费需求等策略，积极应对市场挑战。

中长期看好其在酱酒赛道的软实力，预计将带来可观的销售贡献。

维持“买入”评级。

公司发布24年中报盈利预警，预计25H1收入同比下降38.3%-41.9%。

为应对行业压力，公司推出多款新品，巩固核心产品竞争地位，并积极捕捉新消费需求。

尽管短期业绩承压，长期看好公司在酱酒赛道的软实力，维持“买入”评级。

公司发布了2024年中报盈利预警，预计2025年上半年收入在24.0-25.5亿元之间，同比下降38.3%-41.9%；股东应占净利润预期下降23%-24%；经调整净利润预期下降39%-40%。

分析认为，整体板块需求承压，收入和业绩下降符合预期，主要品牌收入均下滑超过30%。

为应对白酒需求下降，公司采取了多项战略措施，包括推出新的战略性旗舰产品、巩固现有旗舰产品的竞争地位以及捕捉增量消费需求。

近期新品频发，旨在提升高端品牌形象并补充价格带和消费场景。

中长期来看，公司在酱酒赛道的软实力仍被看好，包括品牌号召和渠道模式创新、核心品价值链稳定以及推新和营销能力的提升。

投资建议方面，基于业绩预警调整了盈利预测，2025-2027年的收入和净利润均有所下调。

当前收盘价为HKD8.93元，预计对应的市盈率为26/22/18倍，维持“买入”评级。

风险提示包括经济恢复较弱、经营管理风险、行业竞争加剧、估值中枢变动以及食品安全问题等。