有色金属行业：民生证券-有色金属行业周报：美国减税法案落地，铜金共振-250706

- 美国减税法案通过及降息预期推动工业金属价格上涨，铜、铝市场表现活跃，但需求依然疲软。

- 钴价因刚果金禁令及市场看涨情绪上行，锂市场则面临上游与下游的博弈，尚待资源出清。

- 贵金属市场受美国财政赤字和贸易摩擦影响，预计金价将持续上涨，白银因工业需求表现较强。

本周有色金属行业表现积极，受美国减税法案和联储降息预期影响，工业金属价格普遍上涨。

上证综指和沪深300指数分别上涨1.40%和1.54%，SW有色指数上涨1.03%。

工业金属方面，铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.79%、+0.56%、-1.16%、+1.20%、+1.35%、-0.01%。

尽管铜精矿进口面临挑战，但需求端显示复苏迹象。

铝价受到国内电解铝高产能和需求疲软的影响，库存有所增加。

在能源金属方面，钴价因刚果金禁令支持上涨，锂市场则处于供需博弈中，价格企稳回升。

镍方面，原料成本高企，短期内价格预计持稳。

贵金属方面，特朗普减税议案加剧赤字，美联储降息预期升温，预计金价将表现良好，白银价格因工业需求表现强劲。

重点推荐的公司包括五矿资源、洛阳钼业、山东黄金等，风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由： 1. 五矿资源：受益于工业金属价格走强。

2. 洛阳钼业：在金属市场复苏背景下，具备增长潜力。

3. 紫金矿业：受益于铜金共振及金属需求回暖。

4. 金诚信：中国有色金属行业的龙头企业。

5. 中国有色矿业：具备稳定的市场地位和资源优势。

6. 中国铝业：在铝价回升中受益。

7. 中孚实业：铝行业的主要参与者，受益于需求回暖。

8. 中国宏桥：铝生产企业，预计将受益于市场回暖。

9. 天山铝业：铝行业的稳定企业，受益于高开工率。

10. 云铝股份：铝行业的主要企业，受益于市场需求。

11. 神火股份：在铝市场中具备竞争优势。

能源金属方面： 1. 藏格矿业：受益于钴价上涨。

2. 华友钴业：在钴市场中具备较强的竞争力。

3. 中矿资源：资源丰富，受益于市场需求。

4. 永兴材料：在钴行业中具备发展潜力。

5. 盐湖股份：在锂市场中具备优势，建议关注。

贵金属方面： 1. 山东黄金：受益于金价上涨。

2. 潼关黄金：在贵金属市场中具备竞争优势。

3. 万国黄金集团：黄金市场的主要参与者。

4. 山金国际：在黄金行业中具备较强的市场地位。

5. 招金矿业：黄金生产企业，受益于金价上涨。

6. 中金黄金：在黄金行业中具备稳定的市场地位。

7. 湖南黄金：黄金市场的稳定参与者。

8. 赤峰黄金：受益于金价走势。

9. 西部黄金：中国黄金市场的重要参与者，建议关注。

10. 中国黄金国际：具备国际市场优势。

11. 灵宝黄金：在黄金市场中具备竞争力。

白银标的推荐： 1. 盛达资源：在白银市场中具备发展潜力。

2. 兴业银锡：白银行业的主要参与者。