农林牧渔行业：华源证券-农林牧渔行业周报：生猪行业反内卷持续，建议关注成本优秀龙头-250915

- 生猪行业产能调控政策加力，猪价短期下行，但未来有望止跌回升，建议关注成本优秀的龙头企业如牧原股份和温氏股份。

- 肉鸡行业面临高产能与弱消费矛盾，优质种源和全产业链龙头有望提升市场份额，推荐益生股份和圣农发展。

- 饲料行业回暖，海大集团受益于产能提升和管理效果，未来有望实现超预期增长。

- 宠物行业集中度提升，头部品牌竞争激烈，自主品牌表现优秀的乖宝和中宠值得关注。

- 农产品方面，USDA报告偏空，关注中美贸易谈判对市场的影响，农业股配置价值上升，处于上涨周期的早期阶段。

本周农林牧渔行业周报的核心要点如下： 1. **生猪行业**：生猪价格短期下行，最新猪价为13.52元/kg，出栏均重略有上升。

行业政策转向产能调控，预计将推动猪价回升。

推荐关注成本优秀的龙头企业如牧原股份、温氏股份等。

2. **肉鸡市场**：面临“高产能、弱消费”矛盾，鸡苗和毛鸡价格下跌。

预计种鸡场将缩减产能，产业链一体化企业市占率有望提升。

重点关注益生股份和圣农发展。

3. **饲料行业**：海大集团受到推荐，因行业回暖和产能利用率提升，预计将实现量利增长。

4. **宠物行业**：头部品牌竞争加剧，行业集中度提升。

中腰部品牌面临困境，未来仍有机会。

建议关注乖宝、中宠和佩蒂股份。

5. **农产品市场**：USDA报告偏空，预计美豆库存上升。

中美贸易谈判可能影响市场，需关注后期进口不确定性。

6. **投资建议**：农业作为基础行业，具备较强的配置价值，预计将经历情绪刺激、产业逻辑演绎和周期上行三个阶段。

风险包括价格波动、疫病、食品安全及宏观经济风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 德康农牧：推荐理由为“平台+生态”模式代表，技术驱动、服务型的生态平台公司。

2. 牧原股份：优质生猪养殖龙头，建议重点关注。

3. 温氏股份：优质生猪养殖龙头，建议重点关注。

4. 中粮家佳康：建议关注。

5. 京基智农：建议关注。

6. 天康生物：建议关注。

7. 邦基科技：建议关注。

8. 立华股份：建议关注。

9. 海大集团：推荐理由为国内行业回暖、管理效果显现、产能利用率提升，量利增长。

10. 益生股份：优质进口种源龙头，因产业链环节、品种等要素存在超额利润，重点关注。

11. 圣农发展：全产业链龙头，养殖盈利不受上游挤压，下游食品资产优质，重点关注。

12. 乖宝：自主品牌表现优秀，持续关注。

13. 中宠：海外市场表现良好、自主品牌表现崛起，持续关注。

14. 佩蒂股份：估值仍在低位且基本面有向好机会，持续关注。

15. 源飞宠物：持续关注。