建筑行业：东方金诚-2025年建筑行业信用风险展望-250430

- 2024年建筑行业需求将受到地产拖累影响，预计新签合同额同比下降5.21%。

- 2025年稳楼市政策和基建投资将有助于改善建筑需求，行业基本面向好，产值保持中低速增长。

- 建筑企业信用质量预计稳中有升，但部分民营和弱国资企业可能面临信用风险。

2025年建筑行业信用风险展望指出，受地产持续拖累影响，2024年建筑业需求将下滑，新签合同额预计同比下降5.21%。

然而，稳楼市政策的持续发力预计将改善房建需求，同时基建作为稳增长的手段有望保持较快增长，为建筑行业提供支撑。

尽管2024年建筑业总产值增速放缓，新开工面积和房屋建筑施工面积下降，2025年行业基本面有望向好，总产值仍将保持中低速增长。

在海外市场方面，2024年工程景气度较高，“一带一路”国家的基础设施发展指数上升，预计2025年海外工程需求将继续保持良好。

建筑央企和地方国企凭借资质、品牌和资金等优势，市场份额将进一步增加，行业集中度提升，竞争加剧。

2024年建筑企业整体信用质量小幅下降，新增违约主体2家，但预计2025年信用质量将稳中有升。

部分以建筑装饰和房建为主的民营企业以及国资属性较弱的企业可能面临信用质量下滑的风险。

投资标的：建筑央企及地方国企 推荐理由：随着房地产市场的持续调整，建筑央企及地方国企凭借其在资质、品牌和资金方面的竞争优势，市场份额有望继续增加，行业集中度进一步提升。

这些企业在稳楼市政策的推动下，能够更好地应对市场需求的变化，预计其信用质量将在2025年稳中有升，具有较好的投资价值。

投资标的：海外工程相关企业 推荐理由：受益于“一带一路”倡议的推动，2024年海外工程景气度较高，基础设施发展指数整体呈上升趋势，预计2025年海外工程需求将继续保持良好。

这为相关企业提供了广阔的市场机会，具备较强的成长潜力。

投资标的：建筑装饰及部分民营企业 推荐理由：尽管整体信用质量有所下降，但以建筑装饰和房建为主的个别民营企业及国资属性较弱的建筑企业可能面临信用质量下滑风险，因此需要关注其市场表现和财务健康度，选择相对稳健的企业进行投资。