银泰证券-9月宏观数据点评：政策效果显现，9月经济边际回暖-241021

- 9月宏观经济数据表明，随着稳增长政策的实施，经济边际改善，三季度GDP增速为4.6%，符合预期。

- 工业增加值和社会消费品零售总额均出现回升，分别同比增长5.4%和3.2%。

- 固定资产投资保持稳定，房地产开发投资降幅收窄，整体经济形势向好。

9月宏观经济数据点评显示，政策效果逐渐显现，经济出现边际回暖。

三季度GDP同比增长4.6%，前三季度增速为4.8%。

9月份工业增加值同比增长5.4%，消费品零售总额增长3.2%，固定资产投资同比增长3.4%，房地产开发投资下降10.1%。

整体来看，三季度的GDP增速符合预期，而9月的经济数据普遍好于市场预期，表明稳增长政策的实施开始见效。

工业生产方面，9月工业增加值有所回升，结束了连续四个月的下滑。

消费方面，受“以旧换新”政策推动，零售总额增速加快。

固定资产投资在制造业和基建投资的推动下保持稳定，房地产开发投资降幅有所收窄，销售面积和金额也有所改善。

整体经济呈现出积极的边际改善趋势。