芯海科技：长城证券-芯海科技-688595-H1业绩同比改善，新品放量贡献增量-240909

投资标的：芯海科技 推荐理由：公司业绩同比改善，新品放量贡献增量，盈利能力逐步提升；公司在产品研发和市场开拓上不断突破，面向计算机、工业和汽车市场推出了多款新产品，行业地位得到进一步的提升；公司在模拟信号链领域不断推出新的产品及解决方案，拓展新的应用市场，有望受益于新品进入高速增长期。

1. 芯海科技2024年H1业绩同比改善，主要得益于新品放量和市场开拓，盈利能力逐步提升。

2. 公司在模拟信号链、人机交互、生理参数测量等领域推出多款新产品，积极开拓新领域，业务进展顺利。

3. 随着半导体行业需求复苏，公司在PC、汽车和工业领域拓展，下游需求复苏，未来业绩有望得到改善。

1. 公司2024年H1实现营收3.50亿元，同比增长121.89%；实现归母净利润-0.57亿元，同比亏损变小；实现扣非净利润-0.61亿元，同比亏损变小。

2. 2024年Q2实现营收1.99亿元，同比增长106.79%，环比增长31.37%；实现归母净利润-0.21亿元，同比亏损变大，环比亏损变小；实现扣非净利润-0.23亿元，同比、环比亏损变小。

3. 公司毛利率为33.37%，同比增长3.94pcts；公司净利率为-16.13%，同比增长28.20pcts。

4. 公司在产品研发和市场开拓上不断突破，面向计算机、工业和汽车市场推出了多款新产品，行业地位得到进一步的提升。

5. 公司在模拟信号链领域不断推出新的产品及解决方案，拓展新的应用市场，包括人机交互、生理参数测量、通信与计算机、汽车电子和AIoT业务等。

6. 公司是全信号链集成电路设计企业，同时拥有模拟信号链和MCU双平台驱动的集成电路设计企业，在模拟信号链领域和MCU领域有多项产品和解决方案取得阶段性成果。

7. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.48亿元、0.23亿元、1.18亿元，EPS分别为-0.34元、0.16元、0.83元，25-26年PE分别为146X、29X。

（以上信息仅供参考，不构成投资建议。

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