纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：浙江自然推出2024年限制性股票激励计划（草案），彰显发展信心-250106

- 浙江自然推出2024年限制性股票激励计划，显示出公司对未来发展的信心，激励目标积极，考核指标明确。

- 行业内，李宁与故宫合作推出联名系列，阿里巴巴出售高鑫零售股份，Barbour营收下降但利润增长，反映出市场竞争和转型压力。

- 投资建议方面，关注低估值的纺织制造商和高景气运动户外服饰品牌，同时看好家纺和黄金珠宝板块的潜在需求增长。

本周浙江自然推出2024年限制性股票激励计划（草案），计划向61名中层管理人员及核心骨干授予1284560股限制性股票，授予价格为10.62元/股，显示出公司的发展信心。

激励计划考核期为2025-2026年，主要考核净利润和营业收入，目标为2025年净利润不低于2.747亿元，营业收入不低于13.89亿元；2026年净利润不低于3.74亿元，营业收入不低于20亿元。

行业动态方面，李宁与故宫博物院合作推出2025年联名系列，展示中国传统文化与现代体育的结合。

阿里巴巴集团宣布以约131.38亿港元出售高鑫零售全部股权，后者在2024财年面临业绩下滑，但2025财年上半年成功扭亏为盈。

英国品牌Barbour报告显示，尽管营收下降，但毛利润和税后利润有所增长，计划继续推行谨慎的增长战略。

在行情回顾中，纺织服饰板块表现优于大盘，SW纺织服饰下跌4.09%，轻工制造板块下跌6.46%。

投资建议方面，纺织制造板块建议关注裕元集团、申洲国际、伟星股份等；品牌服饰板块推荐安踏体育、361度等；黄金珠宝板块关注周大生、潮宏基等低估值公司。

风险提示包括消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 纺织制造板块： - 裕元集团、申洲国际：国际运动服饰品牌公司库存压力减轻，销售展望稳中向好，看好低估值的纺织制造商龙头订单稳健复苏。

- 伟星股份：有望凭借越南产能投产，提升国际品牌客户份额。

- 华利集团：下游品牌增速领先，持续拓展新客户。

- 开润股份：服装代工业务利润率预计提升。

- 浙江自然：核心业务稳健，充气床垫和保温箱/水上用品新品类持续拓展。

- 南山智尚：超高分子量聚乙烯产品迎来拐点，锦纶业务有望明年放量。

- 健盛集团：棉袜产品稳健，无缝产品利润率具备提升空间。

2. 品牌服饰板块： - 安踏体育：高景气运动户外服饰，经营持续向好。

- 361度：零售流水领先行业，品牌影响力提升。

- 波司登：持续布局户外功能服饰，单店经营提效。

- 水星家纺、罗莱生活、富安娜：家纺龙头公司，受益于补贴政策。

- 森马服饰：童装龙头公司，受益于补贴政策。

3. 黄金珠宝板块： - 周大生、潮宏基、菜百股份、老凤祥：低估值的黄金珠宝公司，关注婚庆需求回暖。

- 老铺黄金：高端古法金珠宝龙头，具备开店空间和品牌影响力提升的潜力。