昊海生科：国金证券-昊海生科-688366-创新玻尿酸同比高增长51%，眼科放量蓄势中-240816

投资标的：昊海生科（688366） 推荐理由：公司上半年创新玻尿酸“海魅”实现51%高增长，医美业务表现强劲。

眼科领域即将推出创新疏水模注人工晶体，未来潜力大。

预计未来三年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 昊海生科2024年上半年营收和净利润均实现同比增长，医美板块创新玻尿酸“海魅”推动高达51%的增速。

- 眼科业务面临集采降价影响，但未来随着新产品获批及研发投入增加，市场前景乐观。

- 公司预计2024/25年营收和净利润有所下调，但维持“买入”评级，风险包括医疗政策和市场竞争等。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： ### 业绩概况 - **2024年上半年**： - 营收：14.04亿元，同比增长6.97% - 归母净利润：2.35亿元，同比增长14.64% - 扣非归母净利润：2.30亿元，同比增长22.66% - **2024年第二季度**： - 营收：7.58亿元，同比增长8.10% - 归母净利润：1.37亿元，同比增长11.03% - 扣非归母净利润：1.35亿元，同比增长16.26% ### 医美业务 - **玻尿酸产品“海魅”**： - 上半年营收：4.17亿元，同比增长51% - 创新驱动，第三代玻尿酸具备无颗粒化和高内聚性，市场定位高端。

- **其他医美产品**： - 人表皮生长因子营收：8122.68万元，同比增长8.11% - 射频及激光设备营收：1.36亿元，同比下降11.54% ### 眼科业务 - **2024年上半年营收**： - 眼科：4.52亿元，同比下降6.02% - 骨科：2.33亿元，同比持平 - 外科：0.69亿元，同比下降2.49% - **降价影响**：眼科收入下降主要因2023年集采降价，预计2024年随着集采带量执行，可能带来以价换量的效果。

### 研发与创新 - **研发费用**：上半年1.25亿元，同比增长23.68% - **产品研发**：疏水模注人工晶体及其他创新品种正在研发中。

### 盈利预测与评级 - **营收调整**： - 2024年：32.0亿元（下调5.94%） - 2025年：38.5亿元（下调6.28%） - 2026年：预计营收45.2亿元 - **净利润调整**： - 2024年：5.15亿元（下调6.7%） - 2025年：6.35亿元（下调5.88%） - 2026年：预计归母净利润7.67亿元 ### 投资评级 - **维持“买入”评级**。

### 风险提示 - 医疗政策相关风险 - 市场竞争风险 - 新品推进不及预期的风险 这些信息对于评估公司的财务表现、市场前景以及投资决策具有重要意义。