兴业银行：天风证券-兴业银行-601166-盈利能力向上修复，资产质量稳健经营-250211

投资标的：兴业银行 推荐理由：兴业银行2024年营收和归母净利润实现小幅增长，资产质量稳健，不良贷款率改善，不良拨备覆盖率提升。

预计未来三年净利润持续增长，目标价有12%上涨空间，调整为“增持”评级。

- 兴业银行2024年实现营收2122亿元，同比增长0.66%，归母净利润772亿元，同比增长0.12%。

- 不良贷款率为1.07%，不良拨备覆盖率为237.8%，资产质量稳健。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，目标价为22.75元，调整为“增持”评级。

兴业银行发布了2024年的业绩快报，显示企业实现营收约2122亿元，同比增长0.66%；归母净利润为772亿元，同比增长0.12%。

截至2024年末，不良贷款率为1.07%，不良拨备覆盖率为237.8%。

资产总计达到10.51万亿元，较2024年第三季度末上升2,033亿元，贷款总计5.74万亿元，同比增长5.05%。

负债余额为9.62万亿元，同比增加2,665亿元，存款总计5.53万亿元，同比增长7.69%。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润同比增长分别为0.93%、3.85%和5.05%。

目标价为22.75元，对应24年0.64倍PB，现价有12%的上涨空间，评级调整为“增持”。

风险提示包括宏观经济震荡、不良资产暴露、息差压力大，业绩快报为初步测算，具体数据以年报为准。