医药健康行业：国金证券-医药健康行业周报：Pharma创新管线迎收获期，密集回购增持彰显信心-250823

- 国内大型制药企业在经历集采扰动后收入回稳，创新转型成果显现，BD合作频繁，增强国际竞争力。

- 创新药仍是投资主线，建议关注双/多抗药物及慢病药管线的投资机会。

- 医疗器械板块受政策利好影响，业绩拐点可期，关注头部企业的创新研发和海外市场拓展。

本周医药健康行业周报指出，国内大型制药企业（Pharma）在经历仿制药集采扰动后，收入已回稳，创新转型成果显现。

恒瑞医药与多家跨国药企达成BD合作，潜在交易金额超过137亿美金，预计将成为可持续收入来源。

中国生物制药也在进行重要授权交易，并通过BD合作增强国际研发能力。

虽然创新药市场仍在调整，但整体政策环境对其支持不变，头部Pharma的集采风险逐步出清，创新药管线具备全球竞争力。

建议关注泛癌种的双/多抗药物及慢病药管线的投资机会。

在生物制品方面，金赛药业的双靶ADC药物获受理，显示出成为前列腺癌重磅治疗选择的潜力。

医疗器械领域，创新产品注册加速，推动行业高质量发展，头部企业的商业化进程有望加速。

中药行业面临去库存压力，但强品牌公司仍实现增长。

医疗服务及消费医疗板块表现稳健，正畸业务复苏。

整体来看，预计2025年医药板块将迎来反转行情，创新药和医疗器械是主要投资机会，建议关注相关优质龙头企业。

风险提示包括汇兑风险、政策风险和并购整合不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 信达生物：具备丰富的创新药管线，关注其在泛癌种潜力的双/多抗药物领域的投资机会。

2. 康方生物：在创新药领域具有较强的国际化竞争力，适合关注其研发进展。

3. 科伦博泰：拥有强大的资源整合能力，建议关注其在慢病药物管线的投资机会。

4. 恒瑞医药：近期与多个跨国药企的BD合作，展现出持续性收入的潜力，值得关注。

5. 诺诚健华：在创新药研发方面具备较强的实力，适合投资者关注。

6. 华东医药：在医疗器械领域具有良好的市场表现，建议关注其创新产品的商业化进展。

7. 特宝生物：具备丰富的研发管线，关注其在ADC领域的潜力。

8. 益丰药房：在医药零售市场具有强大的渠道掌控力，适合长期关注。

9. 太极集团：在中药领域表现出韧性增长，值得关注。

10. 迈瑞医疗：在医疗器械领域具备较强的市场地位，关注其业绩拐点。

11. 长春高新：在生物制品领域具有较强的创新能力，建议关注其研发进展。

12. 三诺生物：在医疗器械领域有良好的发展前景，适合长期投资。

13. 固生堂：在中药领域具有较强的品牌力，建议关注其市场表现。

推荐理由：整体政策环境对创新药的支持持续，头部Pharma公司在转型成果和国际化竞争力方面表现突出，密集的回购及增持行动彰显了公司对未来发展的信心。

投资者可关注创新药、医疗器械及中药领域的优质龙头企业，尤其是在满足未满足临床需求的药物及创新产品方面的投资机会。