伟测科技：长城证券-伟测科技-688372-24H1营收实现稳健增长，期待高端测试业务助力长期盈利修复-240903

投资标的：伟测科技（688372） 推荐理由：公司2024年半年度营收稳健增长，受益于市场复苏和高端测试需求提升。

拟发行可转债加速高端测试产能建设，未来有望持续受益于行业高景气，进一步打开营收增长空间。

预计长期盈利修复。

- 伟测科技2024年上半年营收增长37.85%，但净利润大幅下滑，受研发和股份支付费用影响。

- 公司拟发行可转债，加速高端测试产能建设，增强行业竞争力，满足市场需求。

- 未来行业前景乐观，预计公司将持续受益于高端测试领域的增长，但需警惕技术更新和市场竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：伟测科技（688372） - 2024年H1营收：4.29亿元，同比+37.85% - 归母净利润：0.11亿元，同比-84.66% - 扣非净利润：0.04亿元，同比-91.99% 2. **Q2业绩表现**： - Q2营收：2.46亿元，同比+43.44%，环比+34.22% - 归母净利润：0.11亿元，同比-74.31%，环比扭亏 - 扣非净利润：0.08亿元，同比-74.26%，环比扭亏 3. **市场环境与影响因素**： - 半导体行业库存逐步消化，下游需求回暖。

- 新客户进入量产，带动测试需求增加。

4. **盈利能力**： - 毛利率：28.56%，同比下降9.27个百分点 - 净利率：2.35%，同比下降20.16个百分点 - 盈利能力下降原因：股份支付费用和研发费用增加，产能利用率爬坡期导致固定成本上升。

5. **费用结构**： - 销售费用率：3.54% - 管理费用率：7.49% - 研发费用率：15.00% - 财务费用率：3.46% 6. **募资计划**： - 拟发行可转债募集资金不超过117,500万元。

- 投资项目包括无锡集成电路测试基地和南京晶圆级及成品测试基地。

7. **行业前景**： - 预测中国大陆测试服务市场将继续保持两位数增长，2027年市场规模将达到740亿元。

- 公司采取逆周期扩张策略，积极布局测试产能。

8. **未来预期**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.45亿元、2.35亿元、2.95亿元。

- EPS分别为1.28元、2.06元、2.60元。

- PE分别为32X、20X、16X。

9. **风险提示**： - 技术更新不及预期、研发失败风险 - 行业景气度不及预期 - 行业竞争加剧风险 - 进口设备依赖风险 10. **投资评级**： - 维持“增持”评级，期待高端测试业务助力长期盈利修复。