信达期货-铜铝早报：消费逐渐落地，沪铜基本面支撑性强-240508

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看多 【理由】：近期国内多个省份已经开始出台设备以旧换新的细则，有利于进一步推动设备以旧换新的落地，电解铜基本面支撑强势，消费端铜管产量仍在爬产，家电消费仍发力，基建投产追赶进度相对较快，铜杆消费有提增空间，预计基本面有望走强。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：国内山西、河南等地的铝土矿供应仍受到环保等各种因素的影响，氧化铝厂在利润的推动下仍有持续扩产的动力，但当前氧化铝估值已经偏高，后续可能有一定的回落空间，且电解铝产量处于过去几年同期的最高位，供应宽松，预计进入三季度后会转弱。

1. 美联储6月维持利率不变的概率较高，但国内设备以旧换新政策有望推动消费逐渐落地。

2. 电解铜基本面支撑强势，消费端铜管和铜棒产量处于高位，有望走强。

3. 氧化铝供应偏松，但估值已偏高，电解铝短期高位运行，但中期有可能转弱。