五矿期货-镍月报：成本支撑坚挺，镍价震荡中枢上移-250403

【期货品种】：镍 【交易方向】：看多 【理由】：成本支撑坚挺，市场对印尼加征版税政策落地预期较强，镍价短期难以回落至低点，预计高位震荡运行。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：看多 【理由】：供给偏紧且下游刚需补库需求增强，硫酸镍价格预计仍有上升空间。

【期货品种】：MHP 【交易方向】：看多 【理由】：印尼高冰镍产量低，MHP成交系数持续走高，市场需求强劲。

【期货品种】：精炼镍 【交易方向】：看多 【理由】：尽管湿法矿涨价动能弱化，但高成本火法条线支撑镍价，预计短期维持高位。

- 印尼镍矿供需偏紧，火法镍价格坚挺，但湿法矿价已显疲态，预计短期内镍价将维持高位震荡。

- 硫酸镍价格因供应紧张和刚需补库持续上涨，短期内仍有上升空间。

- 精炼镍的成本支撑将上升，预计4月镍价运行区间为125000-135000元/吨，伦镍为15500-16500美元/吨。