迪哲医药：东吴证券-迪哲医药-688192-迪行小分子赛道，折桂全球创新之巅-250126

投资标的：迪哲医药（688192） 推荐理由：公司专注于小分子创新药物开发，舒沃替尼和戈利昔替尼在全球市场具备独特优势，预计未来销售增长潜力大，国内外商业化进展顺利，整体估值具吸引力，首次覆盖给予“买入”评级。

- 迪哲医药专注于全球小分子创新药物开发，目前在研管线包括舒沃替尼和戈利昔替尼，具备差异化竞争优势。

- 舒沃替尼已在国内获批，预计2024年销售额接近4亿元，戈利昔替尼有望填补PTCL治疗空白，预计2024年获批。

- 公司四款产品预计2032年国内销售峰值将达近60亿人民币，目标股价为82.26元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

迪哲医药（688192）专注于全球小分子创新药物的开发，致力于源头创新和新靶点的发现。

目前在研管线包括6个产品，其中舒沃替尼是全球唯一获得FDA与CDE突破性疗法认定的治疗EGFR Exon20ins突变型晚期非小细胞肺癌的酪氨酸激酶抑制剂，戈利昔替尼是首个针对外周T细胞淋巴瘤的JAK1抑制剂。

舒沃替尼于2023年8月在中国获批上市，预计2024年销售额接近4亿元，预计2025-2026年销售额为7亿和12亿元。

戈利昔替尼则在2024年6月实现国内获批上市，美国也有望在今年报产。

DZD8586和DZD6008是全球首创的靶点/结构，临床前和临床初期结果显示出良好的抗肿瘤效果，预计今年有望进入注册临床阶段。

盈利预测方面，预计四个产品的国内销售峰值将达到近60亿人民币（2032年），舒沃替尼和戈利昔替尼的海外销售峰值分别为9亿美金和6亿美金（2031年）。

公司的绝对估值总数为343亿人民币，对应目标股价为82.26元/股，目标市值362亿元。

风险提示包括新药研发及审批进展不及预期、药品销售不及预期、政策影响对产品价格的不确定性以及海外授权不及预期。

首次覆盖给予“买入”评级。