潮玩行业：民生证券-潮玩行业专题报告：一文读懂潮流玩具消费新趋势-241016

- 中国潮玩市场预计到2026年规模将达到1101亿元，复合增长率高达20%，展现出强韧性和逆周期属性。

- 年轻消费者对潮玩的情感和社交价值日益重视，推动了盲盒、卡牌等多样化产品的热销。

- 推荐关注具有IP运营能力和自主渠道的公司，如泡泡玛特和晨光股份，以捕捉潮玩行业的快速增长机会。

**潮玩行业专题报告核心要点总结：** 1. **市场规模与增长**： - 预计2024年中国潮玩市场规模达到764亿元，2026年将达到1101亿元，复合增长率为20%。

- 潮玩消费者数量将从2015年的1900万增长至2025年的4000万，年复合增长率为7.7%。

2. **消费趋势**： - 潮玩具因其情绪、社交和收藏价值，展现出一定的逆周期属性，尤其在整体消费承压的背景下仍表现出韧性。

- 消费核心驱动力从功能性向情绪性转变，年轻人更倾向于通过潮玩解压和寻求社会认同。

3. **产品分类**： - 盲盒/组装玩具、积木/手办分别占2024年整体市场规模的36.6%、19.6%和14.5%。

- 潮玩可分为“收藏”和“互动”两大类，收藏类以艺术性和稀有性为主，互动类则强调玩耍和情感联结。

4. **社交与文化影响**： - 年轻消费者通过参与潮玩消费活动找到社会认同，分享购买经历增强互动。

- 二次元文化的流行促进了“谷圈文化”的形成，相关话题在社交平台上获得大量关注。

5. **投资建议**： - 推荐潮玩龙头企业如泡泡玛特，因其强大的IP运营能力和多样化产品形态。

- 关注晨光股份，通过文创和潮玩业务实现产品升级，借助自有供应链和渠道实现增长。

6. **风险提示**： - 需关注消费环境不及预期和市场竞争加剧的风险。

该报告全面分析了潮玩行业的发展现状、消费者行为及未来趋势，为投资者提供了有价值的参考。

投资标的及推荐理由如下： 1. **泡泡玛特** - **推荐理由**：公司聚集IP运营及孵化，IP认可度在全球范围提升；产品形态不断拓展，侧重消费者互动的毛绒玩具和侧重收藏的Mega大娃（艺术玩具）在2024年收入分别同比增长142%和30%。

2. **晨光股份** - **推荐理由**：公司通过文创、潮玩等新业务实现产品升级，聚焦“情绪价值”进行品牌推广；潮玩文创子公司“奇止好玩”已与原神等热门IP合作并推出“谷子”等潮玩产品，有望借力晨光自有供应链和渠道实现较快增长。

风险提示： - 消费环境不及预期的风险。

- 市场竞争加剧的风险。